外汇储备是国际储备最重要的组成部分,其金额数量远远超过了其他类型的储备资产,并且在国际支付体系中使用的频率高,规模大。因此,外汇储备的供给和需求状况将直接影响—国国际贸易的往来和国内经济的运行。它不但关系到—国调整国际收支和稳定汇率的能力,同时也是反映该国对外经济联系的重要指标。1978年改革开放以来,我国的对外开放程度不断提高,各项社会主义经济建设取得了举世瞩目的成就,外汇储备量总体上逐步上升。国际收支中经常项目和资本项目的“双顺差”加快了外汇储备规模的扩张速度。1993年底,我国的外汇储备量仅为211.99亿美元,然而到1997年末,这一数字达到了1398.90亿美元。1998年至2000年间,由于受东南亚经济危机的影响,外汇储备的增长速度有所放缓,但从2001年开始,在多种因素的推动下,我国外汇储备量的增长速度急剧加快。截止2010年12月底,我国的外汇储备余额已经达到了28473.38亿美元。充足的外汇储备有利于满足我国对外贸易和政府宏观调控的需要,预防国际债务和金融危机,但过多的储备量则会造成经济运行中流动性过剩,引发通货膨胀等一系列问题。现阶段,在人民币持续升值、美元不断贬值的形势下,国家外汇储备资产所代表的实际财富面临着大幅缩水的风险,而且持有高额的外汇储备存在很大的机会成本,造成了经济资源的闲置和浪费。就我国外汇储备规模的适度性而言,学术界存在很大的分歧。一种观点认为我国的外汇储备数量已经过剩,另一种观点则认为外汇储备并不过剩,甚至还存在严重不足。我们从中可以看出,关于我国外汇储备规模适度性的争论已变得十分激烈。与此同时,如何确定外汇储备的适度规模并对其进行有效的控制和管理也是目前政府需要重点解决的问题。本文首先表述了笔者的选题目的和意义、研究思路和结构以及存在的创新与不足。然后在第二部分做了外汇储备适度规模的文献综述：阐述了外汇储备的定义,外汇储备适度规模的理论基础、外汇储备的影响因素以及本文对外汇储备规模适度性的定义。接着分析了我国外汇储备规模的历史沿革和、现状,将我国外汇储备规模的变动情况分为了四个阶段：短缺、初步发展、稳定增长和高速增长。现状分析主要研究了目前我国外汇储备规模迅速扩大的原因以及给经济带来的双重影响。文章认为我国外汇储备规模急剧扩大的主要原因有：经常项目与资本金融项目的双顺差、国家长期坚持的出口导向型政策和外资引进政策、现行的外汇管理体制以及市场上存在的人民币升值预期。至于外汇储备规模扩张对经济的影响,本文是分成有利影响和不利影响两个方面进行分析。有利影响主要有：(1)充分保证我国经济发展中对资源性产品的进口需求；(2)继续维持人民币汇率的稳定；(3)偿还外债和利用外资的保证；(4)防范经济金融危机。不利影响有：(1)货币错配产生的成本；(2)造成经济运行中流动性过剩、影响货币政策的独立性和有效性；(3)持有大规模外汇储备存在很大的机会成本。然后,笔者运用简单的数学模型和修正后的阿格沃尔模型,结合1998年至2010年的统计数据对我国外汇储备规模的适度性区间进行了定量分析,测算出了历年来我国外汇储备规模的适度区间。在与当年实际持有的外汇储备量进行比较之后,文章得到了以下结论：最近这十三年间,我国外汇储备规模只有在2001年处于合理状态,1998年、1999年、2000年外汇储备规模稍大。从2002年开始,一直持续到2010年底,我国外汇储备规模始终处于严重过剩状态。此后,笔者选取了进口额、年度外债余额、国内生产总值、广义货币量和外商直接投资五个经济变量对我国外汇储备规模的影响因素进行了实证分析,得出了进口额和外债余额是我国外汇储备规模最主要影响因素的结论。在回归分析的过程中,笔者逐步剔除了国内生产总值、广义货币量这两个解释变量,是因为国内生产总值时间序列的一阶差分序列存在单位根,为非平稳序列,会影响计量模型结果的准确性。而广义货币量通过E-G两步法分析得知,它的残差序列非平稳,由此可以确定它和实际外汇储备量的变动并不存在协整关系,所以做出了剔除处理。笔者认为,广义货币量的变动更多是我国外汇储备量变动的一个结果,而非影响因素。当外汇占款增多时,在政府宏观调控的作用下,广义货币量也会随之增加。从回归模型的最终结果来看,进口额和外债余额两个变量对我国实际外汇储备规模的变动存有明显影响,相关系数分别为0.10643和2.300716。从经济学上来说,这就意味着我国进口额每变动一个百分点,我国的实际外汇储备量将变动0.10463个百分点；外债余额每变动一个百分点,实际外汇储备量就会变动2.300716个百分点。实际外汇储备量和进口额、外债余额之间存在着正向变动的关系。参照外汇储备的基础理论,二者的变动将使得我国的对外贸易性需求和国际收支性需求发生变动,从而影响我国的实际外汇储备量。文章第六部分研究了新加坡和我国台湾外汇储备适度规模的管理经验,希望从中得到关于如何应对高额外汇储备压力的启示。台湾当局面对国际资本市场上“热钱”的大量涌入,在初始阶段采取了放宽岛内居民和企业境外投资的限制、加强对汇入资金的审查等措施,希望减少资金流入,加大资金流出。但这些举措对缓解新台币升值的压力,放慢外汇储备增长速度的作用并不明显,台湾的储备规模还在进一步扩大。直到后来台湾地区实行了完全以市场为基础的自由浮动汇率制度,消除了人们对新台币升值的预期,才使台湾外汇储备的增长变得合理。第七部分是关于实现我国外汇储备适度规模的政策建议,认为最根本的政策调控点是调整经济结构、转变经济增长方式和扩大内需。同时在此基础上完善外汇管理体制、平衡国际收支、控制外债规模以及开拓新的外汇储备投资渠道。