CEO个人特征、企业风险承担与企业绩效

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近年来,一方面,全球经济景气程度均不高。根据国际货币基金组织发布的最新的《世界经济报告》,全球经济处于同步放缓状态,经济增长存在下行风险。另一方面,我国国有企业市场化改革不断深入,民营经济日益发展壮大。在面对全球经济疲软、国内经济体制改革的宏观背景下,国有企业与民营企业如何实现长足的发展变得至关重要,而CEO作为企业的管理者,指引着企业的发展方向,因此,CEO的选聘的重要性不言而喻。在此背景下,本文试图依据企业的产权性质,分样本研究CEO个人特征与企业绩效之间的关系,并引入企业风险承担作为中介变量,最后考察CEO薪酬的调节作用。首先,在委托代理理论、高阶管理理论、人力资本理论、行为金融理等理论基础上分析CEO个人特征与企业风险承担、企业绩效的关系及CEO薪酬的调节作用;而后选取中国上市公司2012-2018年7年间的数据,在参考前人的研究成果基础上,通过理论分析构建合理的结构方程模型,利用SPSS22、Amos24进行实证分析,研究结果表明,CEO的部分个人特征会通过影响企业风险承担进而影响企业绩效。在国有企业中,CEO的年龄与企业绩效正相关,CEO年龄、CEO学历与企业风险承担负相关,CEO的性别与企业风险承担正相关;在非国有企业中,CEO的学历与企业绩效正相关,CEO学历与企业风险承担负相关;企业风险承担与企业绩效均负相关。最后,本文还研究了CEO薪酬水平及CEO股权激励的调节作用,结果表明,在国有企业中,CEO薪酬水平对CEO两职合一与企业绩效之间的关系具有调节作用;在非国有企业中,CEO薪酬水平对CEO学历与企业绩效之间的关系具有调节作用。CEO股权激励增强了国有企业企业风险承担的中介作用,弱化了非国有企业企业风险承担的中介作用,同时提高了企业风险承担所带来的绩效损失。
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