股权分置问题影响了对股票价格进行估计的合理性和对证券市场进行预期的稳定性。股权分置试点的正式启动,表明有望逐步解决这一影响中国证券市场长期健康发展的因素,必定对证券市场的健康发展产生积极的推动作用,为市场定价机制的完善创造基础条件。这就对于企业价值评估提出了新的要求。众所周知,价值评估有多种方法,而对市场完善要求更高的则是自由现金流量折现法。本文主要研究自由现金流量折现法在我国企业价值评估中的运用。目前国内对于自由现金流量折现法的研究很多,但是大多只局限于理论方面,加之我国的资本市场起步较晚,其应用并不能照搬照抄外国经验。本文旨在通过分析自由现金流量折现法在中国的适用性,有针对性的提出一些改进建议,并且运用宜宾五粮液股份有限公司的相关财务数据进行案例验证说明。本文共分为六个部分,各章节内容如下:第一部分,绪论。提出研究背景和意义,对国内外企业价值评估研究的相关文献进行总结综述,并对本文研究的目的、研究框架及采用的研究方法进行说明。第二部分,基于自由现金流量的企业价值评估方法理论评述。针对我国价值评估实践中主要采用的几种价值评估方法进行介绍,并对其应用现状进行说明。着重说明自由现金流量折现法与其他方法相比所具有的优势。第三部分,自由现金流量折现法在我国的具体运用。分析自由现金流量折现法在我国应用的适用性,主要难题及改进措施。第四部分,自由现金流量折现估值模型基本框架及各参数研究。对自由现金流量折现模型进行阐述,并分参数研究具体的改进措施。为后文提供理论铺垫。第五部分,自由现金流量折现法的实证研究。以2008年12月31日为评估基准日,运用自由现金流量折现法对食品制造业——宜宾五粮液股份有限公司为例进行价值的评估。采用相关的历史财务数据对企业价值进行预测评估,并与市场价值进行比较,以证实改进措施的正确性和可行性。第六部分,结论。肯定自由现金流量折现法在我国运用的可行性及本文的不足之处。针对在运用中遇到的一些其他问题进行说明,并指明进一步研究的方向。