上个世纪80年代中期以后,商业竞争的加剧和信息技术的发展导致企业的组织结构发生了重大变化。在全球经济—体化和开放的大背景下,传统的资本密集型和以纵向一体化为特征的、基于制造过程的规模经济发展模式很快达到了极限,规模扩张的正反馈效应被组织庞大臃肿带来的负反馈效应取代,与此相对应,基于有形资产的生产制造过程迅速实现商品化,使得有形资产的投资回报率趋同于社会平均报酬率,不能为企业提供持续的竞争优势。全球经济正经历的这个转变使得决定公司存在的基础从传统的有形资本变为无形的知识资产。与此对应的是,竞争已经从传统的金融资本积累、物质资本投资和规模扩张转向渠道、人力资本、客户关系等无形资产获得,无形资产成为公司主要价值驱动因素的现实对公司财务理论提出了挑战。我国2001年颁布实施了第一个无形资产会计准则,之后于2006年2月15日,财政部发布了新的《企业会计准则》,通过引入公允价值等进一步强调了会计信息的决策有用性。财政部副部长王军曾经指出,此次会计准则体系的创新着眼于推动企业自主创新和技术升级,在会计政策选择方面,引入了研发费用资本化制度。企业的研发能力既决定着企业的生死存亡和核心竞争力,又是一个国家综合经济实力和发展潜力的重要体现。新企业会计准则改变了原来的研发费用全部费用化的做法,对于符合确认条件的开发活动支出允许资本化,作为资产予以确认。这一政策将大大改善那些高科技企业或者研发投入较大的企业的财务状况和业绩水平,尤其是改善企业的资本结构和资信状况,为这些企业进行融资和再融资提供便利,激励这些企业加大对科技和研发活动的投入,促进技术升级、产品升级和产业结构调整,为落实中央提出的鼓励企业自主创新的部属和要求创造了良好的会计政策环境。随着无形资产新准则中开发费用的资本化,公司无形资产占企业总资产比重必然会逐步提高,其结构也会发生较大变化,无形资产价值重要性及其与企业价值关系的研究必然被人们所重视,本文选择我国中小企业板上市公司为样本,对其无形资产与公司价值相关性进行研究,具有十分重要的现实意义。论文共分为五部分。首先在第一、二部分对无形资产价值创造相关基本概念、理论进行介绍。随后,第三、四部分根据我国中小企业板样本公司无形资产状况进行描述性统计分析,从而提出研究假设,通过实证检验分析,验证假设成立。最后,根据前面上市公司无形资产价值相关性理论及数据分析,在确认、计量、披露三个方面,提出相关的对策和建议,并对全文所做工作进行总结。第一章绪论。首先介绍本文的研究背景与意义,其次对国内外无形资产价值相关性的研究文献进行回顾,提出本文要研究内容的结构安排和方法。第二章无形资产价值创造相关理论。首先从介绍国内外各家对无形资产不同认识入手,总结出无形资产的一般性概念和内容;其次分析无形资产价值驱动因素和价值抑制因素,分析出无形资产创造价值的基本原因;再次,通过分析不同的无形资产价值贡献观点,总结出无形资产的价值贡献不同于有形的实物资产所做贡献,其主要区别所体现的几个重要方面;最后介绍了在新经济时代下,无形资产价值实现方式。通过文章第一、二部分对无形资产概念、价值创造等相关概念及理论文献的归纳与总结,为下文进行我国中小企业板样本公司的无形资产价值创造的描述性统计分析及实证分析,奠下理论基础。第三章中小企业板样本公司无形资产发展状况。截至2008年4月30日,中小企业板上市公司已达225家,总市值873,224,944,227元,成为证券市场上不可忽视的组成部分。首先通过对上市公司进行行业归类,可以看出,目前在我国中小企业板上市的公司主要是制造业企业,占全部上市公司总数的77.33%,达到174家。其中,制造企业又可以细分为机械设备、石化塑胶、电子、金属非金属、纺织服装、医药生物、食品饮料、造纸印刷等几类,而机械设备、石化塑胶、电子、金属非金属、医药生物是主要行业,共计131家,占上市公司总数的58.22%,可见,在我国中小企业板上市的企业中,高新技术企业还是占据了大部分。并且,在中小企业板上市的公司中,民营企业占据了大部分,共计179家,占225家上市公司总数的79.56%。综合分析,得出中小企业板上市公司的基本特征主要有:1、打破了所有制限制,民营企业数量处于绝对优势。2、高新技术企业成为上市公司的首选群体。3、上市公司主业更加突出,强调核心竞争力。自2004年5月27日在深圳交易所正式启动中小企业板,四年来,中小企业板得到迅速发展,无论在规模还是在市值方面,都取得傲人的成绩,为了能够了解四年来中小企业板的上市公司无形资产发展情况,本文选取2004—2007四年作为研究期间,为了保证样本公司在分析时间上的完整性,抽取2004年12月31日前在中小企业板上市的公司作为研究样本,共计38家,将某一公司某一年度的年报数据视为一个样本。通过利用数据库和查阅公司公开披露年报,从无形资产会计信息整体披露情况、无形资产净值分析、无形资产、固定资产和总资产定基发展速度比较、无形资产与总资产的比率分析、无形资产具体构成分析五个方面对样本公司在2004—2007四年间无形资产发展状况进行描述性统计分析。通过对样本公司2004—2007年间一系列的描述性统计发现,各公司已开始认识到无形资产对于企业的重要性,加大无形资产投资,但在企业发展中,无形资产会对公司的财务业绩带来什么影响?相对于有形资产,无形资产对公司财务业绩的影响有什么区别?借助统计软件SPSS,对38家样本公司数据进行回归分析,以期研究无形资产与企业财务业绩的关系。第四章无形资产与企业财务业绩的实证研究。参照Aboody.Barth & Kasznik在研究英国上市公司固定资产的重估价值和企业经营业绩之间的关系以及Aboody &Lev在检验无形资产的价值相关性采用的方法和薛云奎、王志台检验我国上市公司无形资产对企业财务利润的贡献所采用的方法,本文建立多元回归模型来检验样本公司无形资产对样本公司营业利润的贡献。提出两个假设,对选取的样本数据采用最小二乘估计法回归分析,最终实证检验结果证实了两个研究假设:1、在其他条件既定的情况下,无形资产与企业经营利润显著正相关。2、单位无形资产对企业经营业绩所作的贡献要高于固定资产。第五章对策与建议。针对前面提到的无形资产的价值相关性,在确认、计量、披露环节的提高无形资产比重,优化无形资产结构;规范无形资产披露具体项目名称;改进摊销期限和摊销方法及完善无形资产信息披露四个方面提出相关的对策和建议。本论文采用了趋势分析方法与实证研究方法等相结合。运用趋势分析法,通过查阅样本公司2004—2007年间公开披露的年度报告,对样本公司四年间无形资产发展状况进行描述性统计分析。运用实证研究方法,建立多元回归模型检验样本公司无形资产对样本公司营业利润的贡献,设立两研究假设,对选取的样本数据采用最小二乘估计法回归分析,最终实证检验结果证实了两个研究假设。论文贡献之处在于,针对无形资产在高科技企业中占有特殊地位,是企业的核心竞争力这一特性,对高科技企业占大多数的中小企业板上市公司进行抽样分析,选取2004—2007年四年研究区间,通过统计分析样本公司无形资产在样本区间内发展变动情况,提出无形资产与企业经营利润正相关,单位无形资产对企业经营业绩所作的贡献要高于固定资产两研究结论,并针对结论,提出相关的对策建议,以期对优化中小企业板上市公司无形资产状况,提升企业竞争力具有借鉴作用。尽管本文已对我国无形资产价值相关性进行了比较详细的考察,但不可避免地,仍存在一些局限性,该领域也还有许多值得进一步研究的问题。本文选择的研究期间为2004—2007,研究期间不长,如果想更加充分、更加深入地了解无形资产价值相关性,应当选择更长的研究期间。同时,为了保证样本公司在研究期间的完整性,选取2004年12月31日前上市的中小板的38家上市公司,样本量有限,影响到实证结论的解释力。另外,本文实证研究所收集的无形资产数据来源于样本公司的年度财务报表,该数据只包括能用财务指标度量的内容,而没有包括不能用财务指标度量的内容,如何将不能用财务指标度量的无形资产项目纳入实证研究中进行假设检验,这有待我们进行更深入的研究。