中小企业是支持现代经济社会发展的重要组成部分,为经济发展和社会进步起到巨大推动作用。但是,在我国的中小企业发展过程中,普遍存在着“融资难、融资贵、融资乱”现象,制约着企业发展。2013年底,新三板实现全国范围内扩容,为广大中小企业开启了全新的融资方式和融资渠道。但是,不同于主板市场,在新三板市场进行直接融资的企业占比小且融资金额有限,新三板的融资功能发挥的作用还很有限。这一定程度上反应新三板市场制度建设不完善的问题,也有中小企业自身发展的不平衡性以及通过新三板市场融资条件的不成熟等多方问题。因此,如何通过新三板为广大中小企业服务,切实解决企业融资难、融资贵问题,为企业发展插上资本的翅膀,是一个值得研究的问题。由于新三板市场发展时间短、机制尚不健全,还未建立全面有效的融资方式和渠道,在新三板挂牌企业中占有重要地位的依旧是股权融资。但是,由于近两年新三板市场未发生重大新的政策利好且市场流动性不足,股权融资的发展状况并不乐观。山东省作为人口经济大省,GDP和挂牌企业数量都位居全国前列,在研究股权融资问题上较具代表性。因此,本文以山东省的新三板挂牌企业为背景,研究分析目前股权融资的现状和存在问题,对于进一步提升融资效率,完善市场机制具有重要意义。首先,本文研究总结了国内外学者关于中小企业融资的相关概念和理论研究;其次,分析山东省新三板挂牌企业发展现状及新三板股权融资的实际情况,结合当前宏观经济环境和影响企业自身发展等财务指标多种因素,分区域环境、行业属性、交易方式、财务架构等多方面重点研究了山东省新三板挂牌企业股权融资的相关问题。同时,选取50家实施定向增发的企业为研究对象,对其2014年以来的财务数据和实施定向增发相关数据进行详细的收集整理、对比分析和归纳总结,运用DEA模型分析了影响企业融资效率的各项财务指标,获得相应的研究结论。最后,为进一步发挥新三板市场融资功能,改善企业股权融资状况,从改进企业经营管理水平、完善市场制度建设、提供政府机构支持三个方面提出了对策建议。