我国金融业在不断快速发展的进程中,证券投资基金作为二级市场上最为重要的参与者,同样面临着市场化的发展和变革。在二级市场中,证券投资基金属于机构投资者的范畴,它们的投资行为、和基金业绩归因受到学术研究和二级市场实务的双重关注。同一般商品一样,基金市场也存在着同质化与异质化的博弈。对基金来说,投资策略与持仓是体现各只基金特点的最核心特征,而持仓与策略代表了投资技能与经验、市场信息等与基金业绩非常相关的内容。同质化的持仓策略,使得基金在将来无法获得较好的超额收益。本文在将基金策略独特性程度量化的基础上,研究基金策略的持续性及基金策略异质化程度对基金后续业绩的影响,并在三个维度上研究基金策略异质化程度的具体原因:投资风格及漂移、择时能力及基金隐性行为。故本文在基金独特策略的持续性、策略独特性与后续业绩、策略独特性的形成原因三个方面提出了研究问题。在理论推导的基础上,本文沿着Chan,Chen,and Lakonishok（2002）,Chan,Dimmock and Lakonishok（2009）等的研究方法,根据基金真实持仓而不是基金募集说明书中“声称”的策略来分析基金的策略状况,并通过策略空间的研究方法定量地衡量基金之间存在的策略上的同质化竞争程度,并将脱离了同质化策略之外的基金,定义为“独行侠基金”。选取我国证券投资基金2005-2018的收益率及持仓数据,使用实证研究的方法探究“独行侠”基金持续性、业绩及归因。主要发现以下结论:第一,能够有着独特策略、有着独有投资能力的基金会持续保持独特的基金策略。第二,有着较为独特策略的基金有着更好的后续业绩。第三,独有策略的基金背后的原因是其独特的投资风格、较小的投资风格漂移现象、较好的择时能力以及较多的基金隐性行为。本文的研究基于基金的持仓和策略态势,研究了基金策略对基金业绩的影响及其背后原因,拓展了基金策略与业绩归因的文献。本文沿着基金持仓分析的路线出发,较为创新地使用了策略空间的模式来衡量策略的异质性,并将策略是否“独特”进行量化,探究基金策略独特性和基金经理的竞争技能对于基金的业绩的影响。在绩效归因的分析维度上结合了国外基金收益研究领域的基金隐性行为（即“收益率缺口”）理论、投资风格理论和基金择时理论,探究“独行侠基金”保持独有投资策略的原因。本文的研究丰富了对基金业绩取得的探究维度,特别是对基金收益的基金隐性行为和“收益率缺口”（Return Gap）理论有贡献,为“收益率缺口”（Gap Return）理论在国内基金市场的应用有所尝试和开拓。同时为研究机构投资者行为、二级市场业绩归因以及证券市场监管政策和实务提供了理论支持。