随着人口密度的增大,生态环境遭到破坏等因素的影响,自然灾害和人为灾难的发生频率呈递增趋势,灾害造成的损失也一直在增大,巨额的巨灾索赔给保险业带来巨大损失和风险,如何分散和转移巨灾风险,实现巨灾风险管理的有效性成为当今的重要课题。巨灾期权是巨灾风险管理发展到一定阶段,保险和金融结合的产物。巨灾期权作为巨灾市场的一种主要风险转移方式,得到了学术界和巨灾风险市场的青睐。然而,巨灾期权难以精确定价的问题限制了它的应用,CBOT推出的巨灾期权产品虽然几经改革,但并没有很好地发展起来。论文针对巨灾期权定价问题,借鉴国内外理论和实际经验,从相关理论出发,发展新方法对巨灾期权进行定价,以期为巨灾期权的发展和推动排除障碍,对巨灾期权成为资本市场交易活跃的产品、作为巨灾市场的一种有效风险转移方式具有借鉴意义。首先,分析了当前巨灾风险的特性及其不断扩大趋势,论述了传统再保险应对巨灾风险的不足以及巨灾风险证券化的发展动因,并对巨灾风险证券化及巨灾期权定价相关理论进行了综述研究。其次,在分析CBOT交易的巨灾期权数据基础上,建立巨灾事件发生频率和损失程度模型,采用蒙特卡罗模拟方法研究了巨灾期权的理论价格,并进行理论价格和市场价格的比较研究。第三,从巨灾保费作为巨灾期权定价的参考点出发,引入保险一致性要求,分析了巨灾保险的定价过程,建立了市场应对巨灾风险的模型,研究巨灾期权的定价过程,并分析两种完全市场下巨灾期权的唯一定价过程。 第四,在考虑了巨灾期权定价两个基本问题的基础上,分析了巨灾损失指数模型的厚尾分布特征,从风险中性测度出发,求解损失期和发展期的测度,应用Esscher方法对巨灾期权进行定价研究。 <WP=4>第五,引入亚式期权至巨灾风险市场,以巨灾损失指数的平均值作为标的指数,建立了巨灾亚式期权定价模型,应用特征线差分方法求模型数值解。最后,对论文的研究内容进行了总结,并展望未来的研究方向。