电信行业是我国支柱产业,在全球通胀压力倍增、经济增长放缓的环境下,对拉动我国内需具有重要作用。我国电信行业从最初的完全垄断,经历了政府主导的一次又一次拆分与重组,形成了六大运营商割据的寡头垄断格局,市场集中度高,进入门槛高。本次行业重组是基于3G牌照发放的又一次整合,电信运营商的数量由六家变为三家,业务种类由原有的部分产品变为全线产品许可经营,重组后各运营商未来的发展前景如何,消费者是否会获得更优质的服务,投资者如何选择这些公司的股票,都是市场普遍关注的焦点问题。本文将采用自上而下的分析方法,首先对全球经济现状和行业发展历程进行分析,力求在整体上对该行业有一个全面的认识。之后采用市场结构和波特的五力分析方法对市场的竞争状况进行描述,并找到决定市场发展的关键因素。之后通过对3G应用后市场容量和市场份额的分析,预测三家电信运营商的收入水平。最后采用自由现金流折现法评估各家公司的企业价值和股票价值。评估结果显示,3G的全面普及需要更长的时间,不会在短期内完成,但三家电信运营商均会因3G业务而获益,其中中国移动和中国联通相对于目前的价位而言具有更高的投资价值。同时,行业垄断的格局不会因重组而改变,但市场竞争会更加激烈,消费者有可能因此而获益。