汇率问题是国际金融领域的核心问题，均衡汇率则是这一核心问题的核心。均衡的汇率和有效的汇率制度有助于一国经济实现内外部均衡，而非均衡的汇率和不合适的汇率制度可能会影响一国经济金融的稳定，甚至引发区域性的金融危机。 亚洲金融危机以来，人民币币值是否高估成为全球经济学家和政策制定者关注的问题，回答这一问题的关键是寻找人民币的均衡汇率水平。 与实际均衡汇率有关的问题有两个：第一，实际汇率的定义与度量；第二，实际均衡汇率的确定。按照这个逻辑，本文的主要篇章布局如下： 第一章回顾人民币汇率制度的演变历程，分析反映当前人民币汇率可能低估的三个指标。 第二章首先着重介绍实际汇率的分类和测度，并对均衡汇率的概念和内涵进行了分析，指出均衡汇率错位是内外部经济失衡的结果。然后阐述均衡汇率理论的发展演变，以及学者们借助这些理论对我国人民币均衡汇率的研究。 第三章用购买力平价模型和发展中国家均衡汇率模型对1978年至2004年人民币均衡汇率进行实证分析，同时对人民币汇率的合理性进行了评估，由此得出一些基本事实和政策启示。