茂名石油化工公司是我国国有特大型石油化工综合性企业，同时也是我国原油年处理量最大、加工手段，特别是加工高含硫原油手段最齐全的石化企业。1994年该公司具有850万吨／年的炼油能力，1998年增大到1350万吨／年。该公司地处中国广东省茂名市，背靠大西南，濒临南海，毗邻港澳，地理位置得天独厚。茂名石化原油进厂有两个渠道：即北山岭的单点系泊和湛江港5万吨级固定原油码头。在1994年11月单点建成投用前，茂石化只有湛江港这唯一的渠道。但由于茂石化公司以湛江港作为原油和成品油的中转港，距离远，运杂费多，使原油加工费用高于同行水平，无法与国内外炼厂竞争。随着我国经济的发展，国内石油资源结构发生了巨大的变化，需要进口大量原油。茂石化是中石化炼进口油的主要单位，但却受到了原油接卸设施不足的制约。目前国际上的原油运输船多在15万吨至30万吨之间，湛江港口原油码头仅有5万吨级的泊位，显然不能满足大型油轮的泊位要求。况且湛茂输油管道因投用时间已有20年，实际最大输送能力只有500万吨／年，远不能满足茂石化公司炼油发展的需要。水东港及附近因地理环境的限制也不具备建设深水泊位的条件，因而如何中转进口原油成为茂石化公司面临的重大问题。 单点系泊技术是20世纪60年代发展起来的一项近海石油技术，广泛应用于海上石油中转。我国于20世纪80年代引进该项技术用于海上石油开采，90年代初应用于石油中转终端。 为迎接中国加入WTO的挑战以及提高茂名石化公司的竞争生存能力，中国石化集团公司的发展规划要求茂名石化公司的炼油加工能力在“十五”期间达到1800万吨／年；同时，出于对国内第一个单点系泊的成功运作以及其巨大的经济和社会效益的考虑，国家目前考虑拟在茂名建设国家石油战略储备库；另外，鉴于国内石油资源结构的变化，中国石化集团公司今后对进口原油的依赖有增无减，而广东茂名具有距离中东这一石油集中地最近的地理优势，扩大该地区的石油进口中转能力还可以为集团公司属下的内陆炼厂进口原油提供储运保障。综合以上分析，提高茂名的原油中转能力不仅是必要的，而且是紧迫的。为此，茂名石化拟投资2亿多元人民币在原25万吨级单点系泊附近西南侧海域新建一座30万吨级单点系泊终端以适应自身不断的高速发展和市场拓展的 茂名石化30万吨级单点系泊投资项目评价需要。 投资评价是在进行项目可行性研究时必须做的一项工作。这项工作质量的好坏，直接影响到最后的投资决策。本文就这一项目的建设对茂名石化今后发展战略的巨大影响，从技术、经济以及可持续发展的角度进行分析，并充分考虑项目的社会效益和对周边地区经济的影响情况，对该项目进行全面的论证。通过选取若干有效的经济评价指标如NPV值、资产负债率、内部收益率、投资回收期、借款偿还期等进行评价。从评价的结果来看，该项目在财务上是可行的，经济效益非常明显。但也应注意到，尽管项目的NPV值很高，保本点很低，IRR为22．9兄 由于项目的敏感因素“单点的年通过量”和“运费节余”特别是后者在一定程度上仍存在不确定性，因此该项目的实施风险依然存在。从项目评价的完美性来说，如果对项目的敏感因素再进行概率分析的话，评价才是较完整的。但由于国际航运市场及原油市场的变幻莫测，对其进行概率分析目前也是一个难题。这也是本评价的一个主要缺陷，有待今后进一步改进。敏感性分析有助于搞清项目对因素的不利变动所能允许的风险程度，有助干针对敏感因素制定出管理和应变对策，以达到尽量减少风险、增加决策可靠性的目的。当我们明确项目的敏感因素以后，就要千方百计降低敏感因素向不利方向变动的发生概率，从而达到降低风险的目的。项目评价的另一个重要意义也在于此。 评价过程中以事实和数据说明该项目的实施无论对国家、地区经济的发展还是对中国石化集团和茂名石化的发展都具有战略性意义。