随着股票市场异常现象的不断涌现,传统金融理论对此无法做出合理的解释,行为金融理论开始迅速发展。1985年DeBondt与Thaler发表了《股票市场过度反应了么?》,得出美国股票市场存在过度反应现象,揭开了行为金融与传统金融的相互斗争与融合发展的序幕。目前,行为金融学成为各国学者研究的一个热点和难点。本文归纳和分析了国内相关研究的特点,在此基础上,选取1997—2004年上海证券交易所的所有股票交易数据,对中国股票市场过度反应进行实证检验;总共8年的数据,时间跨度相对较长,样本股票数量足够多:而且可以构成完整独立的形成期和检验期,实证结果更加准确。同时,利用Zarowin的研究方法,对过度反应的成因进行了实证分析,找出了影响中国股票市场过度反应现象的原因。研究结果表明,中国股票市场的确存在过度反应现象,其形成期为2年;通过实证检验,发现过度反应的主要成因是规模效应,而非月历效应。从而,对中国行为金融研究与发展起到了积极的作用。本文从以下四个部分展开研究:第一部分对相关理论进行了概括性总结。主要是对行为金融学的产生背景、发展历史进行了综述,同时也对过度反应现象的研究现状进行了文献综述。第二部分实证检验了中国股票市场的过度反应现象。第三部分分析了中国股票市场过度反应现象的成因,并作出了实证检验。最后给出了本文的结论与政策性建议。