我国正在进入人口老龄化阶段,现收现付制的养老保险体制不能满足养老金的巨额支付需要,进行改革后养老保险基金具有了投资的功能,要求有一定的投资收益才可以保证新制度的支付需要。因此本文主要探讨了养老基金与资本市场的关系,借鉴国外的成功投资经验,根据今年社保基金投资的投资效益,设计出合理的基金投资分配比例,提出提高养老金投资效益的对策和可能的投资工具创新,扩大基金可投资的范围,从而提高我国养老金投资的绩效。本文主要由五个部分构成:第一部分为养老保险基金及投资相关理论综述。主要介绍养老保险基金的概念及构成、投资的相关理论。第二部分为养老保险基金和资本市场。主要介绍了我国养老保险基金的发展和资本市场的发展,及两者之间的互动关系。第三部分为国外养老基金的投资运营。主要介绍了美国和智利两个典型成功国家的养老保险基金投资特点和情况及对我国的启示。第四部分是国养老保险基金投资运营效益与投资组合实证分析。主要对全国社保基金投资的效益进行分析,并对投资比例进行实证分析。第五部分为中国养老保险基金投资运营的对策。主要有风险防范体系的建立和监管制度的完善,中国养老保险基金投资范围扩展等等。