上世纪80年代以来,随着经济和金融全球化进程的加速,交叉上市成为国际资本市场上一个引人注目的现象。自从1993年青岛啤酒赴香港上市拉开我国海外上市的序幕以来,企业的交叉上市行为随之快速发展和兴盛起来,并成为国内特大型企业上市的一种潮流和发展需求。交叉上市在带来各种影响的同时,也为市场带来了非常有意思的价差现象。由于市场的天然分割,国内外这个方面的研究,多是理论的解释和数量上联动性的验证,一般多为现象分析;在深层次上面,仅有少量的研究出现,但不能成为体系。本文将市场的天然分割,看作是市场存在摩擦的一种现象,而市场摩擦又可以看为市场成本问题。从微观交易成本和便利性的角度出发,本文将重大的政策性障碍或市场分割简单的视作成本的一部分,然后由微观向宏观的逐步推进,得出理性市场的价差范围。这个价差范围在发达国家资本市场中得到了验证。本文的创新之处在于:引用简单的套利分析模型,量化了社会现象。成本概念的引申(成本概念的扩大化)和闭路套利模型是本文的分析基础。同时升值背景也是一个比较新颖的思考交叉上市价差问题的角度。本文的核心思想是:从理论上分析,不应出现贬值币体系的同质股票价格低于升值币体系价格的现象。市值小、绩差的交叉上市公司,占据着交叉上市公司统计中的绝大多数席位,是多数相关文献研究的研究着眼点,但这恰恰不是本文分析和关注的核心,因为它们不具有投资价值或配置价值,噪声交易和投机行为是其价差出现的根本原因。股票的价值在于其投资本性,而超级大盘优质蓝筹股是价值投资类公司的代表,因此价差现象分析的对象应当是超级大盘优质蓝筹股。这构成了本文分析的着眼点和重要的创新之处。价差现象实际上只不过是市场局部失衡的一个例子罢了,如同各色各样的市场失衡问题一样。随着社会整体水平的不断进步、经济一体化的不断加深、经济管制的不断放松、认识水平的不断提升,这些问题都会慢慢被逐个解决。这是社会发展的必然结果,社会发展的观点也是本文理论的基本依据以及论述、假设的最后落脚点。