随着人民币国际结算的深入，我国资本项目的开放被提上日程。不过由于资本账户开放这把“双刃剑”对一个特定的经济体来说具有一定的内生性，不同类型经济体的金融发展程度及金融监管水平均与资本账户开放高度相关，如果在不合意的时点开放就有可能提高金融风险，甚至引发危机。责是之故，选择何时敞开我国资本账户显得尤为重要。　　本文从成本角度出发，通过比较资本账户开放与实行资本管制时的成本，选取开放成本较小的时点作为资本账户开放的最佳时点。基于此，本文在第二章构建政府损失函数以量化成本，政府的目标是实现经济的增长以及国内外均衡，因此设定的函数中包含的损失项为:利率与汇率的偏离以及为防范金融危机风险维持的一定量的外汇储备的成本。然后对资本账户开放与实行资本管制的成本进行比较分析得到最佳时机条件。再结合各变量的现实意义及走势分析其对资本账户开放最佳时机的影响。并在随后得出结论:中国拥有的庞大的外汇储备规模以及目前热钱的流出均会提前资本账户的最优时点，但是，政府的出口导向型政策却会将其延后。　　第三章就第二章中政府损失函数的假定:外汇储备与资本账户开放程度正相关进行实证检验。选取了二十个国家1993-2009年的数据，构建面板随机效应模型，并在资本账户开放程度之外引入汇率波动率和国内生产总值增长率作为解释变量，实证结果显示，资本账户开放程度与外汇储备正相关。