【摘 要】
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以往有关管理者特质、资本结构与企业价值的研究是基于经济学假设中的理性管理者的研究,理性管理者则是指在任何一环境前提下都能做出对企业长足发展有利的行为举措的管理者,但这一假设前提是不现实的,因为自然人是无法保证在任何情况下都能做出理性的判断选择。因此,必须放宽管理者这一概念的外延,从而有着更好的指导意义,也即是说,在传统的经济学理论上增加了对心理因素的考虑,因此产生了一套全新的理论——行为财务理论。
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以往有关管理者特质、资本结构与企业价值的研究是基于经济学假设中的理性管理者的研究,理性管理者则是指在任何一环境前提下都能做出对企业长足发展有利的行为举措的管理者,但这一假设前提是不现实的,因为自然人是无法保证在任何情况下都能做出理性的判断选择。因此,必须放宽管理者这一概念的外延,从而有着更好的指导意义,也即是说,在传统的经济学理论上增加了对心理因素的考虑,因此产生了一套全新的理论——行为财务理论。本文首先分别针对管理者特质,资本结构,企业价值三者分别进行分析,理清三个概念的外延以及内涵,然后对三者之间关系的文献进行梳理总结加上自己的看法。接着采用2012年到2016年研究期间,77家中国化学制药行业上市公司作为研究对象,所选用的数据均来自于国泰安数据库并使用spss进行分析和处理,把管理者性别,年龄,工作经历,教育水平,过度自信作为衡量管理者特质的指标,并且用资产负债率和托宾q来衡量资本结构和企业价值。结果发现,（1）资本结构与企业价值正相关（2）除了年龄这一因素与资本结构负相关外,其他四个因素均与资本结构正相关。（3）管理者过度自信与企业价值成二次函数关系且为倒u型关系,而其他四个变量对企业价值的影响则是除了年龄这一变量,其他三个因素均为正相关。
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