本文利用证券投资基金2000年9月到2003年6月共12个季度公布的重仓股投资组合数据,以及1998年10月到2003年10月共61个月的全市场所有股票月收益率数据,对基金持有量与股票收益率的关系进行了实证研究。　　在研究方法上,由于之前不存在有力的前人的研究成果来证实中国股市股票收益率和基金持有量之间明确的关系的存在,因此本文采取了首先按公司规模和股票β分组的方法,探讨公司规模和股票β对股票收益率的解释能力,然后在此基础上,将基金持有量作为一个非β风险因素引入,探讨证券投资基金季度重仓股投资组合报告中基金持有量信息的披露可能对股价产生的影响。　　本文的研究结果表明:2000年年末到2003年年末这段时期,中国股市并不存在着通常意义上的规模效应。中国股市在这段时期的“规模效应”呈现出的是一种“√”型态势,即这段时期中国股市,除开规模最小的一组收益率畸高以外,其他组别的股票,随着公司规模的增加,收益率有增加的趋势;　　本文还发现,单独作为解释变量,公司规模有着较强的解释股票收益率的能力,但股票β的解释能力却很弱;但是把公司规模和股票β结合起来解释股票收益率,它们的解释能力都变得非常显著,并且β的引入使得公司规模对于股票收益率的解释能力变得更加显著;　　在β和公司规模的基础上,逐一引入代表基金持有比例和基金持有家数的变量,以及基于这两个变量的三个虚拟变量后,文章进一步发现,是否被基金持有(即dummy3)与股票收益率不光存在着显著的负相关关系。而且,当引入该变量与公司规模以及股票β一起来解释股票收益率时,dummy3使得公司规模与股票β的解释能力变得更加显著。