近年来,伴随着我国经济的稳定增长,资本市场逐步开始对外开放,证券行业在资本市场中所发挥的作用也越来越重要。目前,国内激烈的同业竞争不再是我国证券公司唯一需要面对的,国际资本进入所带来的发展压力更加不容忽视。但是,目前的情况下,我国证券公司数量众多却还没有出现能够与国际大型投资银行相抗衡的公司。现如今,随着金融创新的推进,融资融券的发展、人民币汇率波动幅度的放宽以及利率市场化等因素的影响,证券公司的生存环境更加复杂,发展机遇不同往日,发展渠道更加多样,就必须突出其核心竞争力才能保持健康稳定的发展。在挑战与机遇面前,构建自己的核心竞争力对证券公司而言变得十分重要。目前,对于企业核心竞争力的研究已经有很多例子,但是基于财务视角对我国单一证券公司进行多方面分析的例子并不多见。文章根据申万宏源在合并前后的发展状况来评价其核心竞争力的变化,具体通过对公司资产负债表、利润表等进行分析,选取特定的财务指标以及创新指标对公司的收入分布、盈利能力、风险控制能力等进行分析并评价其核心竞争力。同时以行业中几家知名大型券商做横向对比,例如中信证券、国泰君安和招商证券。文章选取申万宏源为例,主要是考虑其案例的代表性作用,在证券行业挑战与机遇并存的状态下,无论是借壳上市还是资产并购,都或成为券商谋求发展的渠道。我国证券行业目前仍然缺乏具备与国际大型投行竞争的券商,所以日后的发展必然伴随着资产整合与并购。文章通过分析吸收合并对申万宏源核心竞争力的影响来为日后行业可能的并购提供参考性的建议。