1978年以来,我国已经基本从主要靠政府主导的计划经济体制转向市场经济体制,这一经济转型蓬勃了我国的经济发展,而上市公司作为市场重要参与主体,一直是我国宏观经济增长的动力之一。在我国市场经济转轨期,由于各个省份在自然和人文环境方面的差异,各区域的市场化进程的步伐不一致,而市场化作为上市公司生存发展重要的外部环境势必会影响到上市企业的股票收益。因此探讨市场化和股票收益二者的关系,并以此为据给上市企业发展提出相关建议具有重要意义。本文以2012年到2018年为研究区间,选取沪深两市A股市场1354家企业为研究样本,运用樊纲等学者编制的市场化指数来探究其对上市企业股票收益的影响,与此同时按照上市公司所有制的不同进行分组回归,来探究市场化程度对不同性质企业股票收益影响的差异。研究得出,市场化程度对股票收益产生正向影响,即市场化进程的加快,处于该区域上市公司的股票收益也会增加,且这种影响在非国有企业样本中更加显著。构成市场化的五个二级指标中,非国有经济的发展指数和法律制度环境指标这两个二级指标对股票收益的正向影响最明显,而政府与市场化关系指数与股票收益存在显著的负相关。本文最大的创新点就是将市场化程度这一宏观变量纳入到股票收益的研究中,并实证检验二者之间的关系。市场化进程综合反映了企业日常经营所处的外部环境;而企业的股票收益属于微观变量,企业所处的外部环境对企业经营管理各方面的影响比较复杂。所以本文以市场化进程为切入点研究,体现宏观环境对企业内部特质的影响。最后,对本文理论分析和实证检验部分进行总结,然后根据本文的研究结论,分别从政府和上市公司两个角度提出本文的政策建议。对政府来说,要相信市场的调节功能,做好市场服务者的角色;完善信息披露制度和加强信息披露监管的力度;加快市场化建设并协调各个区域市场化的平衡发展。而对企业来说,要完善内部的治理结构;提高信息披露的质量并顺应市场化的潮流,让企业的经营行为向市场化要求的标准靠近。