股价崩盘风险是股票市场常见的极端风险,防控股价崩盘风险是维护股票市场平稳运行的关键举措之一。近年来,我国股市暴涨暴跌频发,在极端事件冲击下,一旦发生市场崩盘,危机将会在整个市场间蔓延传播,从而引发个股股价崩盘,若该风险无法进行分散化,就会形成一种极端的股价崩盘系统性风险,这类风险可能会影响市场运行和投资者决策,因而被市场参与者广泛关注。信息一直以来被认为是影响股价崩盘的重要因素,互联网信息技术的飞速发展与大数据时代的到来使得利用网络信息搜索方式进行信息获取得到广泛普及,对于投资者而言,互联网搜索有利于降低信息收集成本以满足投资者的信息需求并缓解其面临的信息偏差,然而在为投资者提供丰富信息的同时,其庞大而复杂的信息体量也可能导致投资者对市场信息产生误判进而做出非理性决策。在这一背景下,互联网信息搜索究竟能够通过缓解信息不对称问题还是加剧非理性情绪扩散而影响股价崩盘系统性风险值得深思,本文的研究关注投资者的互联网信息搜索强度对个股股价崩盘系统性风险的影响,对于厘清股价崩盘系统性风险的生成机制,防范化解系统性金融风险具有一定的现实意义。参考Chabi-Yo et al.（2018）本文构建了股价崩盘系统性风险指标,该指标反映了市场崩盘时个股股价崩盘的概率。结合上市公司网络搜索指数,本文考察了投资者对2012-2020年沪深A股上市公司的互联网信息搜索强度对个股股价崩盘系统性风险的影响及内在机制。研究发现:（1）关于上市公司的互联网信息搜索强度越大,其面临的股价崩盘系统性风险越低;（2）以企业产权性质进行分组检验,发现这一负相关关系在具有不同产权性质的企业中均存在,但对于国有企业更为明显;（3）对于具有较高审计质量的公司,投资者的网络搜索行为表现为非理性情绪传染加剧股价崩盘系统性风险,而对于外部审计质量较低的公司,网络搜索更能够发挥公共监督作用而抑制股价崩盘系统性风险。进一步考察信息披露质量和代理成本对互联网信息搜索与股价崩盘系统性风险关系的传导机制,发现互联网信息搜索强度越大,公司信息披露质量越高,代理成本越低,从而对股价崩盘系统性风险产生抑制作用。这一结果表明互联网信息搜索能够发挥公共监督作用提高公司治理水平,进而降低市场出现极端损失下个股股价崩盘的概率。在稳健性检验部分,本文通过采用工具变量法处理内生性问题,同时采用加入控制变量、个体固定效应模型和剔除特殊省份等方法对实证结果进行稳健性检验,结论依然成立。最后,结合研究结论,本文从监管部门、上市公司和投资者三个方面提出了相关建议。本文的主要贡献在于首次从互联网信息搜索的角度分析了其对市场指数发生极端损失情况下个股崩盘风险的影响,补充了关于互联网信息搜索和股价崩盘系统性风险的研究,为监管部门防范化解系统性金融风险、上市公司稳定股价、投资者进行投资活动提供有意义的决策参考。