财务柔性通过前期储备足够的现金以及剩余举债能力,使企业能够迅速从内外部筹集到资金,预防不利冲击或抓住有利的投资机会,最终实现企业价值最大化。在现有的关于财务柔性的研究中,目前的文献大多集中在财务柔性影响企业价值的相关性上面,对于两者之间影响路径的研究较少。本文以财务柔性对企业价值的影响路径为核心,采用了文献研究法和案例分析法相结合的研究方法,首先回顾了财务柔性的相关理论,对国内外关于财务柔性与企业融资、投资、创新以及企业价值之间互动关系的文献做了梳理。此后,通过引入云南白药集团股份有限公司(简称云南白药)的案例,进一步分析,在医药行业整体存在环境不确定性及融资约束的情况下,云南白药的财务柔性如何通过以下三条路径来对企业价值产生影响:其一是,缓解企业融资约束,使其有充裕的资金来预防不确定因素带来的财务风险,并进一步抓住有利投资机会;其二是,缓解企业投资不足,使其能够进行多元化投资从而分散经营风险,扩大企业规模并且提升其市场竞争力;其三是,增加研发投入,增强企业创新能力,使其生产成本降低、生产效率提高并且增加市场份额,实现企业利润,最终提高企业价值。本文通过案例分析肯定了财务柔性对企业价值的提升作用,并在此基础上提出企业应保持适当财务柔性的建议。