【摘 要】
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企业作为现代社会的重要微观经济体,不可避免地会受到宏观经济的影响。本文基于宏观市场经济背景和我国企业股权性质类别,选取2009-2016年沪深市场类全部A股样本进行分析,实
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企业作为现代社会的重要微观经济体,不可避免地会受到宏观经济的影响。本文基于宏观市场经济背景和我国企业股权性质类别,选取2009-2016年沪深市场类全部A股样本进行分析,实证检验市场化进程、股权性质是否影响以及如何影响上市公司的股权激励合约特征,初步探索其与股权激励合约特征的关系,填充现有研究不足的领域,为后续相关研究提供了新方向,并为上市公司股权激励方案制定者和相关社会部门提供了建议。首先,在对市场化进程、股权性质和股权激励合约特征的相关文献和理论进行梳理总结后,据此提出本文的研究假设和模型,通过搜集整理上市公司相关数据,对模型进行检验,研究证明:上市公司所在地区市场化进程越高,越倾向于实施限制性股票的激励方式;上市公司所在地区的市场化进程对公司股权激励强度存在明显的负向影响,并且在非国有上市公司中,这种负向影响更为明显;市场化进程对股权激励有效期无显著影响,但在不同的股权性质下,市场化进程对有效期有显著正向影响;上市公司所在地区市场化进程越高,激励条件越宽松,在非国有企业中,这种影响更加明显;市场化进程对整体上市公司预留权益比重无显著影响,但在非国有企业有显著负向影响。本文研究采用最新的数据和不同于以往的研究视角,对相关理论进行了扩充和深化,丰富了市场化进程、股权性质对股权激励合约特征五要素的经验数据,对市场化进程、股权性质和股权激励合约特征方面的研究做出了一定的成果和贡献。
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