借壳上市是非上市企业达到上市目的的一种途径,是首次公开发行(IPO)的有效补充。特别是近年来,越来越多企业通过借壳上市的方式登入资本市场,借壳上市在实务界引起了广泛关注。但这些通过借壳获得上市资格的企业,大都集中在实力雄厚的券商、房地产等行业,对于尚处在前期发展阶段的跨境电商行业来说,借壳成功的企业鲜有出现。2014年环球易购选择百圆裤业作为借壳对象,并成功实现借壳上市,成为我国资本市场上第一个跨境电商企业,这对我国其他跨境电商企业的上市之路提供了很好的借鉴,同时也为本文的研究提供了一个很好的案例素材。总结现有的研究可以发现,大多数研究只针对于借壳上市进行,很少有研究对借壳上市模式进行清晰界定,对借壳上市模式选择影响因素进行分析的研究更是少之又少。所以本文采用案例研究的方法,基于丰富的实证数据,构建相关理论模型,对借壳上市的模式进行概念界定和分类,并找出对其选择产生影响的因素。本文以环球易购借壳上市为研究对象,通过单案例研究的方法,从借壳上市整个过程中必备的三个环节,即资产置换、控制权取得和对价支付出发,对借壳上市模式进行概念界定和分类,并找出影响借壳方借壳上市模式选择的因素。在此基础上,进一步考察借壳上市所带来的经济后果。研究发现壳公司与借壳方之间的资源异质性,壳公司的第一大股东持股比例,以及市场时机会分别影响借壳方的资产置换方式、控制权取得方式和对价支付方式,进而影响借壳方借壳上市模式的选择。本文的研究不仅增加了借壳上市模式的理论研究,而且拓宽了资源异质性、第一大股东持股和市场时机在中国资本市场上的研究范畴,并为中国跨境电商企业的上市之路提供了更多的路径选择。