论文部分内容阅读
长期以来,房地产上市公司融资渠道单一,对银行的依赖性较强,资产负债率居高不下。2010以来,国家加大了对房地产的调控,使得房地产公司生存环境发生较大变化,导致其发生财务危机的可能性增大。因此,通过建立房地产行业的财务预警模型,以期及早发现并规避房地产上市公司可能发生的财务危机。基于FCF的房地产上市公司财务预警模型的研究主要从以下方面展开,在对自由现金流量FCF有关理论研究的基础上,指出自由现金流量FCF在财务预警模型研究中存在的优势,即FCF是一个综合指标,反映出了企业的持续经营能力和盈利能力；提出了在实际研究运用中计算公司自由现金流量FCF的方法；对房地产上市公司财务危机进行论述,描述了房地产上市公司财务危机发生的根本原因,指出了基于自由现金流量FCF的特别指标,分析了国家宏观调控政策对房地产上市公司自由现金流量FCF的影响；通过设立有关假设,对有关财务指标和非财务指标进行显著性和相关性检验,选取了通过显著性较强和不具有高度相关性的6个财务指标和1个非财务指标进入财务预警模型,并将房地产上市公司的数据通过SPSS软件进行logistic回归,建立基于自由现金流量FCF的房地产上市公司的财务预警模型；财务预警模型进行检验,运用SPSS软件对建立的财务预警模型相关系数进行综合检验和模型拟合优度的检验,并将计算出的40个检验样本的有关财务数据和搜集到的非财务数据代入预警模型进行计算对模型的实际预测效果进行检验；提出房地产上市公司应该从建立健全财务预警机制、强化自由现金流量FCF的监控和改善财务管理模式三个方面提高应对财务危机的能力。研究表明,房地产上市公司财务危机发生的根本原因在于缺乏核心竞争力和完善的公司治理制度；宏观政策对房地产上市公司的FCF有显著影响,以流动比率、负债比率、存货周转率、FCF、带息负债比和股权集中度为解释变量构建的财务预警模型在统计学上有良好的拟合度,实际检验效果也表明该财务预警模型能取得比较好的预警效果；房地产上市公司应从加强对FCF的监控等方面加强对财务风险的预测。