中国金融的稳定性在早年间深受国际政治经济格局的影响,加之近些年中美贸易、日韩贸易等争端持续升级,资本市场首当其冲。在国际经济形势动乱、国内经济运行动荡起浮的情景下,高层首当其冲,强调了金融稳定的重要性。但目前我国金融却为何表现的越发稳定?与此同时,由于美元具有全球硬通货的地位,且美国掌控着原油等国际大宗商品的定价权,其货币政策不仅影响着本国的货币市场、金融体系、经济产出与就业水平,也对全球的经济和金融具有巨大的影响力。在经济全球化日益深化今天,金融危机带来的溢出效应显著增加,国际层面的金融风险形势严峻,作为当今世界上最重要的双边关系之一——中美关系,两国之间的贸易摩擦愈演愈烈,其变动直接影响世界经济的发展。因此,研究美国货币政策变动与我国金融稳定状况之间的关系具有很大的现实意义。本文主要从时间与空间两个层面出发,研究美国货币政策对我国金融稳定状况的时滞效应与区制关系。具体来说:本文首先在对已有文献进行综述的基础上,选取14个经济指标借助状态空间模型重建了中国金融稳定状况指数,验证了近十年我国金融市场典型事件造成的波动,并分析与总结了美国货币政策对于我国金融稳定的传导路径。第二,在对国内外文献进行了详尽分析的基础上,指出美联储货币政策的调整、我国金融体制改革的深化都使得研究单一的两国宏观经济间的关系缺乏足够的现实意义,对美国货币政策与我国金融稳定状况之间多重关系的研究势在必行。因此,本文建立了自回归分布滞后模型,对美国货币政策与中国金融稳定状况之间的滞后性关系进行分析,在此基础上,使用具有马尔可夫区制转换的向量自回归模型对美国货币政策对中国金融稳定状况的区制关系展开研究。本文的贡献主要体现在:首先,研究视角的创新。在国际经济金融领域日益一体化、中美贸易冲突加剧的背景下,各国对于金融稳定的影响重视程度不断加强。因此,本文从金融稳定的视角出发,通过构建金融稳定状况指数与美国货币政策之间的计量经济学相关模型,分析美联储货币政策变动与我国金融稳定状况之间的时滞、区制变化关系。第二,指数的重建。本文从我国三大经济环境四大金融市场选取指标,使用状态空间模型赋予指标权重构建指数,同时与我国消费者物价指数环比进行趋势对比,在趋势上领先宏观经济变量1-3个月,研究发现具有较好的时效性。第三,从时间、空间两个维度进行研究。为了保证本文研究的完整性与稳健性,采用了不同角度的计量经济分析模型,包括自回归分布滞后模型与具有马尔可夫区制转换的向量自回归模型从时间滞后性与空间层面的区制关系两个角度出发,在充分理解经济理论的基础上,结合了实证进行了充分详尽的分析。本文的主要研究发现表述如下:第一,关于从时间层面出发,对美国货币政策对我国金融稳定状况的时滞效应的研究。通过建立ARDL模型对两个变量进行分析,研究表明美国货币政策对我国金融稳定状况间确实存在一定的滞后性,滞后期为1-2个月。其中,美国货币供应量的增速对我国金融稳定状况的滞后期分两期,第一期呈现负向影响,第二期影响转正,且影响程度上升0.006;美国生产者物价指数对我国金融稳定的影响期较短,影响幅度更大,滞后一期影响呈负数为-39.84,滞后两期影响系数不太显著。第二,关于从空间层面出发,对美国货币政策与我国金融稳定状况区制关系的研究。根据模型拟合状况分析,美国货币政策对我国金融稳定状况的影响存在两区制的关系。在区制一状态下,美国联邦基金利率变动与美国M2增速对于我国金融稳定状况指数滞后一期的影响较为显著,影响效果为-0.24与-0.25,第二期影响转正;在区制二状态下,美国联邦基金利率对我国的金融稳定状况影响不太显著,且影响只在滞后二期上显著,影响滞后期延长。说明我国金融稳定状况稳中向好,形式改善明显,随着美国量化宽松政策的结束以及我国逐渐推行的汇率改革,我国金融稳定状况受美国货币政策影响的滞后期延长,影响程度减弱,这种减弱趋势包括在影响滞后期的显著性水平下降、影响渠道减少以及削弱了波动的持续时间。