混合所有制改革一直是社会关注的热点。混合所有制经济的发展,不但可以促进社会平等、公开市场经济的形成,而且还能够推动资源的合理配置。然而目前,关于混合所有制改革的研讨热点主要聚焦在国有企业上,对民企的混合所有制改革关注度相对较低。根据我国的基本国情,民企的发展面临着融资困难、资金成本高、可获得资源少等各种问题。相比之下,国有企业虽然有着制度、资金、人才等方面的优势,但同样也面临着运营效能低下、制度灵活性差等诸多问题。国内有学者认为国有资本参股民营企业之后,二者可以取长补短产生协同效应,使民营企业敢于放手去做。那么,国有资本参股对民营企业的经营风险承担会产生影响吗?经营风险普遍存在于企业的经营决策中,会影响企业的市场价值。尤其是目前中国的社会主义市场经济进入新常态,中国企业需要进一步提升经营风险承担水平,来应对国内外的市场竞争。企业盲目规避风险或者将风险转移给其他方会减慢企业发展速度,甚至逐渐被行业淘汰。企业在特定的外部环境中进行经营决策,外部环境会影响企业的决策,外部治理水平必然会影响企业的绩效。当外部治理水平较低时,外部的监管力度降低,企业的高管需要强大的自律能力抑制为自己牟利的私心,秉持初心,继续推动企业发展。本文从外部治理角度出发,探究国有资本参股对民营企业的经营风险承担的影响。本文研究结果在实践上将混合所有制改革与民营企业的经营风险承担联系起来,为民营企业的改革提供建议,并且为政府加强当地经济发展提出建议;同时,为国企改革提供指导,提高国有资本运营效率。本文以2007-2020年中国A股民营上市公司为研究对象,根据中国研究数据服务平台前十大股东的持股比例,结合股东之间的关联关系,手工整理企业的前十大股东中国有资本的参股比例。用盈余波动性衡量企业风险承担,并通过建立计量模型初步分析国有资本参股比例与民企的风险承担之间的关系。然后从市场化程度、分析师关注度、机构投资者持股的角度分析外部治理,考虑民营企业的外部治理水平对国有资本和其风险承担的调节作用。之后利用工具变量法、倾向得分匹配法、替换解释变量与被解释变量的方法对主假设进行分析,进一步检验主假设的真实性,最后进行异质性分析。研究发现:国有资本参股会提升其风险承担水平;从市场化程度、分析师关注度、机构投资者持股三个维度衡量外部治理时,对于外部治理水平低的民营企业,国有资本参股对其风险承担水平的促进作用更强。本文研究的贡献以及创新在于:其一,丰富了混合所有制改革经济后果的文献。目前学术界以民营企业为研究主体的文献数量较少,并且研究主要集中在现金持有、投资效率等方面,尚未有学者结合外部治理情况探究混合所有制改革中国有资本参股对民企风险承担的影响。其二,扩展了企业风险承担的分析视角。本文从国有资本参股民营企业这一现象出发,探究股权结构对企业风险承担的影响,结合外部治理水平,有助于深入了解民营企业的风险性活动。其三,本文为政府和民营企业自身提高风险承担能力提出若干建议:政府应当为民营企业发展提供良好环境、充分发挥外部治理环境的监督作用等;民企要结合自身实际情况,利用国有资本参股带来的资源,加快自身发展等。