资产证券化业务是近年来我国金融创新中受到广泛关注的融资方式之一,原因在于资产证券化能够有效结合我国国企债务比重大和资产流动性差的两个特点,解决其筹资难的问题。一方面,目前我国国有企业融资主要方式为债务融资,但债务融资缺点十分明显,资产负债率过高导致企业用于自身发展的现金流严重不足。另一方面,企业中规模大、流动性差但却可以带来预期可观现金流的资产成为企业在发展过程中不得不面对的难题。资产证券化可以通过一定的交易流程设计,通过设置专门的特殊目的载体,实现收益和风险的分离和重组并在资本市场上发行证券,由此可以解决企业的融资需求。本文选取的应收账款证券化案例的特色在于该专项支持计划的原始权益人是中央企业集团总部,并且在交易结构设计中实现了应收账款的完全出表。而研究对象H公司通过此次专项计划从根本上解决了应收账款规模大、流动性差的问题,为企业带来了大量可持续的发展现金流,降低了公司的资产负债率,并在重大创新方面做出了表率,产品结构分层、内外部信用增级和风险管控等方面都受到了国家和社会的赞誉。本文首先阐述了应收账款证券化相应的理论、实践情况,并介绍了应收账款证券化的参与主体及交易流程,然后从本文选取的案例入手,将资产池、产品结构化分层、交易结构、交易流程、方案设计的风险当作主要的分析点展开关于H公司应收账款证券化方面的研究,随后再从经济效益和社会效益两方面对此次资产证券化成功实施进行研究。希望能够为我国需要进行应收账款资产证券化融资的国有企业提供一些思路和参照。本文的发现为:(1)应收账款资产证券化能够拓宽国有企业的融资渠道,提高资产流动性,优化企业财务结构,丰富投资机会,为公司更好发展提供了可能。(2)增加次级投资人的产品分层结构可以保障风险共担、收益共享,达到多方共赢。(3)引入合格收益的概念可以最大程度的降低融资成本(4)应收账款证券化的收益和风险并存,设置二级联动账户、建立网络监管平台、设置严格资产筛选标准等合理的流程及结构设计可以降低风险、保障各个参与方的权益。