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股指期货作为当今世界上发展最快的有效风险管理工具,具有套期保值、价格发现和合理配置资产等三大功能,可以降低交易成本,提高资金利用效率;增加投资品种,进行组合投资,提高所管理资产的收益率;规避系统风险,保持稳定的投资收益;应付兑付压力,满足规避赎回风险的要求;与国际市场接轨,提高国际竞争力。但同时,作为一种新型的金融衍生工具,由于市场失灵现象的存在及本身风险性高等特点,它又像是一把双刃剑,在缺乏正确全面的监管秩序的情况下,其负面作用同样会严重的影响经济秩序,阻碍经济的良性发展。 本文以主要国家和地区股指期货市场为背景,分析了建立股指期货监管制度的理论和现实依据,结合案例更真实而生动地论证股指期货监管制度的存在的必要性;接下来从纵向角度,回顾了主要国家(地区)股指期货监管制度发展历程,并由此总结出股指期货监管制度框架,同时,从横向角度,对各国股指期货交易监管制度特点从不同层面进行对比分析;最后,在总结主要国家(地区)股指期货监管经验对我国的启示的基础上,剖析我国开设股指期货市场的环境条件,并有针对性地提出符合我国国情的股指期货监管制度建议。 本论文通过运用归纳、演绎、对比等逻辑研究方法,坚持理论分析与实际案例的有机结合,定性分析与定量分析的相互补充,对各国股指期货交易监管制度进行比较、分析、和总结。得到以下主要结论:1、期货市场相比现货市场有风险放大的特征。同时,由于市场的参与者是有限理性导致的市场失灵以及风险具有与机会的共生性所引发的投机,导致股指期货的推出将是高收益与高风险并存。因此,股指期货交易的高风险性给监管提出迫切性,有必要建立更加完备规范的法制法规;2、股指期货监管制度的构建需要遵循宏观、中观、微观三大层面风险监管的框架。在股指期货交易中进行有效的风险监管,必须要依据交易主体的不同定位和风险承受程度,确定切实可行的风险监管策略。使股指期货交易尽量符合各相关利益主体希望达到的预期约束状态。同时,需要对股指期货交易中涉及的相关主体进行规范,并在该办法下制定具体的股指期货交易规则,尽可能地涉及所有环节和所有情况,使实务操作有法可据,从而营造保证市场“三公”的最直接的制度环境。此外,尽量缩短对风险的反应时间,增强风险处置的能力,提高监管系统的整体效率,从而使股指期货风险监管策略的发展方向从对不同风险分别度量和监管的分立模式向综合风险监管模式转化;3、结合我国实际情况,借鉴其他国家监管成功经验与失败教训,设计我国股指期货交易的监管制度应该做好加强法规制度建设构建我国股指期货市场发展的支撑体系、合理设计股指期货合约减少市场操纵行为、构建严格的风险监管措施、设计对各类重大风险事件的对策、采取风险隔离联合监管、加强投资者投资风险教育等方面的制度构建。