随着我国制造业企业朝智能化方向迈进,陷入业务发展瓶颈的家电企业已经进入了从价格竞争转向技术竞争的时代,经过多年整合,家电市场竞争日趋激烈。为了满足消费者对于高端化与智能化的产品需求,实现在洗衣机领域的战略意图,美的选择收购无锡小天鹅。本文围绕美的集团的并购动因,并购后资本市场反应、美的财务绩效以及并购后美的集团企业价值评估展开研究,为其他制造业企业提供关于细分市场横向并购的建议。基于家用洗衣机行业现状和发展前景,本文从美的集团的发展战略出发,结合文献综述部分梳理出的协同效应、规模经济和市场势力理论,我们发现并购战略是美的重要的企业扩张战略之一,美的并购小天鹅符合其战略目标,小天鹅充沛的现金流、高价值的品牌效应和先进的工艺技术能够给美的集团带来战略、财务、经营、技术协同。其次分别使用事件研究法、财务指标分析法和价值评估法,建立起“市场反应+财务表现+价值评估”的绩效评价体系来分析这起案例的并购绩效。研究发现,美的并购小天鹅符合资本市场的长期预期,发挥了财务协同效应,增加了企业价值。借助小天鹅的品牌影响力,美的集团打开洗衣机领域高端市场的大门,扩大收入规模的同时也能够攫取高额利润。优秀的研发团队为美的打造“互联网+”智能家居平台和全品牌战略布局提供了动力,充足的现金流优化了美的财务风险应对的能力,资源配置的优化提升了集团整体的经营管理效率。小天鹅的加入有利于美的发挥协同效应,扩大市场势力范围,缩小与海尔之间的差距,巩固自身行业领先地位。通过本案例研究发现,充分发挥协同效应是行业内横向并购时目标企业选择的战略导向,而并购完成之后的整合环节则是实现长期并购效益的基础。并购方和目标并购企业存在关联性或者共性可以加速企业资源共享与融合,尤其是在研发技术方面,更能发挥资源优势,实现价值创造,最大化合并企业价值。美的收购小天鹅作为一次典型的企业横向并购案例,为制造业企业规模扩张、发展壮大提供了良好的借鉴范例。