改革开放以来,中国经济稳步上升,民营经济呈爆发性增长,已成为国民经济一股重要的力量。我国大部分民营企业都是由创始人创立,然后不断发展壮大,由此可见我国的大部分民营企业都具有家族色彩。家族企业的控股股东将通过金字塔式的股权结构和交叉持股等方式侵害中小投资者的利益。因此,为了成功获得上市资格和投资者的信任,家族企业在上市前引入风险投资可以帮助公司进行内部治理。然而由于引入风险投资导致我国家族企业控制权纠纷的案例却又层出不穷(如国美、俏江南、雷士照明等等)。那么,在存在严重公司治理问题的新兴加转型市场中,风险投资进入家族企业后是否可以真正帮助家族企业改善公司的治理?制度环境是否将对风险投资的治理效应产生影响?是值得进一步研究的课题。本文研究在不同的制度环境下,风险投资如何影响家族企业控制权以及从哪些方面来影响。本文以2012年1月1日至2016年12月31日在中小板上市的560家家族企业和1246位在这些家族企业董事会任职的家族成员为样本,通过实证检验来研究风险投资入股家族企业后对家族企业控制权的影响,完善公司的治理结构。实证结果发现:(1)引入风险投资后,控股家族的控制权和现金流权分离度降低;(2)进一步研究还发现,有风险投资入股的家族企业,控股家族在董事会中的超额控制程度低;(3)我们还发现良好的制度环境有利于促进风险投资对家族企业两权分离度和董事会超额控制权的降低作用。本文的贡献主要体现在:目前,大量的学者已经研究了风险投资和家族企业的领域,但是风险投资与家族企业控制权之间的影响关系很少被学者研究。尤其在制度环境的调节作用下,风险投资将如何影响家族企业的控制权这项研究目前尚属空白。本文提供了一个新的视角,深入研究了风险投资对家族企业控制权的影响,并进一步探讨了风险投资在不同的制度环境下对家族企业控制权产生的影响,同时深化了制度环境和家族企业两个领域方面的研究。