股利政策是上市公司理财活动的三大核心内容之一,公司所制定的股利政策是否合理会影响到公司资本结构,以至于影响到公司的发展前程。股利分配政策是上市公司处置留存收益的一种手段,除此之外,上市公司还可以选择利用留存收益进行合适的投资活动。因此,公司如果希望把财务管理工作做得更加合理有效,必需恰当使用股利政策。我国的上市公司分红存在很大的随意性和主观性,缺乏一个稳定成熟的股利政策。为了规范证券市场,股利上市公司派发股利,中国证监会于2008年10月颁布的《关于修改上市公司现金分红若干规定的决定》规定“上市公司最近三年以现金方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可分配利润的百分之三十”。在此背景下,贵州茅台酒股份有限公司一直坚持高额派现政策且其派现金额一如既往地鹤立鸡群,而同样背景下其他上市公司鲜有如此表现,引起了众多学者的注意。观其国内外研究情况,可以分为两方面的研究,一方面是关于股利政策相关研究,一方面是影响股利政策因素的研究。国内对此研究起步较晚,而现有研究更注重于公司内部因素。本文在既有国内外研究文献的基础上,充分了解相关理论知识,包括相关概念界定以及相关理论基础,并以贵州茅台高额派现股利政策为例,分析高现金股利政策的原因。通过对贵州茅台财务状况、股权结构、制度背景、投资机会以及信息传递效应等方面的深层次分析,得到了贵州茅台派发高额现金股利有其多方面的原因。鉴于贵州茅台拥有良好的财务能力,专一的经营战略,其派发高额现金股利政策有其可借鉴之处,同时也存在一些可能的隐患,例如股权过于集中等,需要引起监管部门的高度重视,从而建立健康发展的证券市场。在对贵州茅台高额现金股利政策分析的过程中,本文主要运用了个案分析法、文献分析法、对比分析法等,在充分获取各种可靠依据的前提下,对国内外相关研究文献进行了研究总结,对贵州茅台个案进行了深入、细致的分析,对同行业其他企业股利政策的做对比分析。因此本文的研究更具有全面性,对新时期的证券市场的健康发展有所帮助。