IPO抑价,即新股首次公开发行时,在一级市场的发行价格低于上市后在二级市场初期的交易价格,可以理解为新股折价发行。IPO抑价率过高会对一个国家资本市场的资金配置及稳定性造成影响。因此,对于IPO抑价现象的研究一直在火热的进行中。随着行为金融学的兴起,学者们把基于行为金融学理论的投资者关注度和IPO抑价现象联系起来。随着互联网的迅速发展,网络论坛逐渐成为投资者获取信息的最主要场所,网络论坛也成为投资者最青睐的交流平台。本文从我国用户最多、最具代表性的网络论坛——东方财富股吧中选择帖子浏览量作为投资者关注度的代理变量,分析其与IPO抑价的关系。本文从IPO抑价研究理论、投资者关注度及网络论坛信息等角度参考了国内外的相关文献,认识到网络论坛信息不仅仅是噪音还会对股票市场造成影响,并以这些结论为理论基础,进行进一步的研究。结合我国股票市场的特点,本文选取2019年1月1日至2019年12月31日在主板、中小板和创业板上市的120只股票作为样本。选取股吧帖子浏览量作为投资者关注度的代理变量,从多个角度分别选取了中签率、市场景气度、发行价等七个控制变量。在不同板块中,投资者关注度对IPO抑价的影响不同,构建板块虚拟变量和投资者关注度的交乘项加入多元线性回归模型中。此外,根据贴子发布的时间特征,选取了申购前七天帖子浏览量和上市前七天帖子浏览量两组数据分别进行实证研究。通过实证分析得出以下结论:以新股申购前七天帖子浏览量作为代理变量的投资者关注和IPO抑价程度有显著正相关关系,上市前七天帖子浏览量作为代理变量的投资者关注和抑价程度没有显著相关关系。在中小板和创业板上市,会削弱投资者关注度对IPO抑价的正向影响;在主板上市,会增强投资者关注度对IPO抑价的正向影响,证实板块变量存在明显的调节作用。最后根据本文结论,从培养散户投资者的理性意识和专业技能、完善上市公司对信息的披露及管理制度、约束投资者的言论、加强并完善市场监管、逐步推进IPO制度的市场化改革等角度提出建议,希望我国IPO抑价现象能够有所改善、我国股票市场能够健康的发展。