论文部分内容阅读
投资基金绩效评估(performance measurement)是衡量基金管理的重要环节。在我要现阶段全面、系统分析基金业的业绩表现是非常必要的。 本文用计量的方法对中国基金进行实证研究,主要从以下几个方面展开:首先,用风险调整后的单因素指标夏普指数、特雷诺指数、詹森指数、信息率、M-2等对基金绩效进行整体的评价并分析各指标的相关性和适用性。第二,讨论基金的风险构成和收益分解。分别用方差和标准差分解基金在不同时段的系统和非系统风险构成。运用收益分解分析不同市场走势下基金β值和Jensena分析基金把握市场和选股能力。从择时能力和选股能力进行基金绩效的归属分析。针对收益构成中的证券选择能力和市场时机选择能力,用不同的回归模型讨论绩效归属,以及选股和择时能力的相关性。第三,分析了基金业绩的持续性。分别用回归和双向表方法,分析了样本基金业绩持续性的规律和特点。接着分析基金的流动性。分析流动性风险的内涵及形成的原因、我国基金流动性风险产生的特点,并提出我国开放式基金流动性风险的管理与防范措施。最后,运用层次分析法和数据包络分析法,采用较少的指标和数据对我国部分基金进行评价,其结果显示能对证券投资基金业绩绩效合理的评价。 对我国证券基金业绩的客观科学的测定、评估投资基金绩效,有利于投资者选取投资方式和基金管理公司投资管理,有利于我国证券业的健康发展。