2013年股票质押式回购业务在上交所和深交所开始交易,这为我国上市公司和公司股东提供了新的融资渠道,也缓解了上市中小企业的融资难融资贵问题。然而,2018年上市民营企业的股权质押危机凸显出控股股东股权质押的负面经济影响。因此,在我国资本市场“全股质押”的背景下,研究控股股东的股权质押融资行为对公司治理和公司决策的影响和影响机制具有重要的现实意义。本文以2013—2018年A股上市公司为研究样本,实证研究控股股东的股权质押融资行为对企业现金持有决策的影响和影响机制,并进一步分析企业产权性质,股东质押行为的连续性,质押融资业务类型以及经济政策不确定性等对这些关系的影响。具体地说,本文的研究内容如下:第1章是绪论,通过介绍本文的研究背景提出本文的主要研究问题和研究意义,以及研究内容和创新点等。第2章是文献综述,对国内外相关研究进行综述,并总结现有研究的结论与不足。第3章是理论分析和实证模型构建,即在介绍委托代理理论和信号传递理论的基础上,应用这些理论分析控股股东股权质押对企业现金持有决策的影响,提出本文的研究假设并构建相应的实证模型,最后给出实证模型中变量和相关指标的度量。第4章是实证检验和结果分析。首先,对样本数据进行基本统计分析,初步了解变量的大致分布情况和变量之间的相关性强弱。其次,采用面板数据分析方法,实证检验控股股东的股权质押比例与资金占用间的倒U型关系,与企业现金持有间的U型关系,并进一步检验资金占用在股权质押对现金持有水平影响中的中介作用。此外通过替换变量重复上述实证检验,以验证本文研究结论的稳健性。第5章考察差异性对于本文实证结果的影响。按照产权性质,控股股东质押行为的连续性,股权质押融资业务类型和经济政策不确定性高低对样本进行分组回归,实证分析这些因素是否会对股权质押与企业现金持有的关系,以及资金占用的中介效应产生影响和影响的程度。最后,给出全文的研究结论和相关政策启示。本文的研究在理论上丰富了企业现金持有决策影响因素和股权质押经济后果的研究内容和研究结果,拓宽了控股股东股权质押融资行为对公司财务决策影响的研究视角,从企业财务决策方面揭示了股权质押的经济后果,为控股股东对中小股东的利益侵害提供证据。在实践方面,通过本文对控股股东股权质押与现金持有关系的研究,加深人们对股权质押经济后果的经验认知,进而为监管部门更好地识别和监督控股股东的股权质押行为提供经验证据。