为更充分地发挥股票市场的资本配置功能,我国采取了一系列股票市场对外开放措施,其中沪港通的开通第一次实现了中国股票市场的对外双向开放,因此在我国资本市场发展过程中具有里程碑式意义。现金持有水平是企业根据自身所处环境条件相机决策的结果,它是考察企业财务行为的重要角度。可以预见,沪港通政策必然会对微观层面的企业财务行为产生相应影响,若此,企业理应根据沪港通政策环境调整其现金持有行为。那么,以沪港通为代表的股票市场开放政策是否以及究竟如何影响了上市公司的现金持有水平?这既是评估股票市场开放宏观政策之微观效应的重要视角,也是考察上市公司现金持有行为变化的良好契机。本文综合运用文献分析、逻辑推理、实证分析的研究方法,深入系统研究了股票市场开放对上市公司现金持有水平的影响。论文首先对国内外研究文献做了全面梳理,然后剖析并揭示了股票市场开放影响上市公司现金持有水平的内在机理,进而以A股上市公司为对象,运用双重差分模型,基于沪港通政策实施的准自然试验场景,实证检验了股票市场开放对上市公司现金持有水平的影响,并从分析师关注度和产权性质两个维度检验了不同上市公司现金持有水平的差异,据此得出研究结论,形成政策启示。研究表明,股票市场开放对上市公司现金持有水平具有正向影响;从分析师关注度看,股票市场开放对分析师关注度较高的上市公司现金持有水平正向影响更显著;从产权性质看,股票市场开放对非国有上市公司现金持有水平正向影响更显著。本文研究既丰富了股票市场开放和现金持有水平的相关理论研究,同时对我国股票市场开放的后续制度优化也具有一定的启示意义。