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汇率和价格水平作为一个国家货币对外和对内价值的表现,相互之间有着密切的联系。自20世纪80年代开始,汇率传递问题成为了国际宏观经济学研究领域的热点问题之一。从理论的角度来看,汇率的完全传递是可能存在的,然而在现实中,众多研究成果表明汇率传递是不完全的,并且存在滞后性。
本文对人民币汇率对我国国内价格传递效应进行了实证研究,全文共包括4章内容。前言部分首先介绍了本文的研究背景和研究意义。第一章主要是对文献进行回顾,梳理了国内外关于汇率传递的相关文献。第二章主要是汇率传递的相关理论,包括汇率传递机制(直接渠道和间接渠道)、汇率传递系数以及影响汇率传递效应大小的因素(微观因素和宏观因素)。
第三章是本文的实证环节,分两个部分。第一个部分基于2005年2月-2010年12月的月度数据,选取了石油价格、产出缺口、货币供应量,人民币汇率、进口价格、消费者价格六个变量,用脉冲响应和方差分解的方法分析了汇率变动对进口价格以及对国内价格的影响,得出了三点结论并给出了合理解释:汇率传递效应是不完全的和滞后的;汇率传递效应沿国内价格链逐渐衰减;一年之后汇率传递效应衰减为零。第二部分比较了2005年汇率制度改革前后汇率传递效应的变化情况,得出了汇率制度改革后人民币汇率对国内价格传递效应增强的结论并给予了一定解释。
基于理论分析和实证结果,本文最后一章总结了本文的一些启示:不能基于“支出转换效应”分析框架来纠正中国经济的外部失衡;货币政策比汇率政策在治理通货膨胀方面更有效力;可以考虑实行更富有弹性的汇率制度以及稳步推进人民币国际化。