近年来,各国政府出台了一系列政策支持风险投资发展,寄希望于风险投资机构能够帮助中小企业更好地发展。随着产业政策的倾斜,风险投资机构大规模成立。风险投资机构大规模成立,一方面有利于完善中小企业的公司治理结构,缓解其融资难问题,从而支持其发展;另一方面风险投资、私募投资腐败事件接二连三地发生,这引起了人们的思考:风险投资机构究竟能否更好地促进企业发展?基于对该问题的思考,本文在梳理现有文献的基础上,从公司治理的角度出发进行理论分析,接着利用我国上市公司数据进行实证研究,考察了风险投资机构是否会影响现金流富余公司的过度投资和现金流短缺公司的投资不足,从而规范企业的投资行为。如果风险投资机构可以缓解现金流短缺公司的投资不足现象,那风险投资机构究竟是通过哪些途径帮助现金流短缺公司获得外部资金的,本文也将对此进行研究。进一步,本文还将考察不同特征风险投资机构对企业上述投融资行为产生影响的不同。本文共分为六章。第一章导论,通过介绍背景信息引入本文的研究内容,介绍该研究的理论意义和现实意义以及研究思路,并对主要概念进行界定以及梳理相关文献。第二章简要介绍国外风险投资发展现状以及我国风险投资行业发展现状,从而进行比较分析。第三章对现有投融资理论进行梳理,在此基础上分析风险投资机构对企业投融资行为的影响,并提出本文的研究假设。第四章和第五章利用我国2004—2013年在A股市场上市的公司为样本,建立适当的模型,对第三章提出的研究假设进行实证检验。最后,第六章对全文的结论进行总结,并提出发展我国风险投资行业的一些政策建议。本文通过理论研究和实证分析,得出了以下主要结论:第一,对于现金流富余公司,风险投资机构持股可以抑制其过度投资;对于现金流短缺公司,风险投资机构持股可以缓解其投资不足。风险投资具有高风险的特性,为了有效降低投资风险,规范企业投资行为是其常用的监督手段。因此,风险投资机构持股可以有效抑制现金流富余公司的过度投资和缓解现金流短缺公司的投资不足。第二,风险投资机构持股在一定程度上降低了企业的信息不对称程度,改善了企业的外部融资环境,从而提高了企业的外部融资能力。风险投资机构拥有广泛的关系网络,信息在关系网络中的传播可以有效降低企业的信息不对称程度,从而可以改善企业的外部融资环境,增加企业的债权融资额和权益融资额。第三,不同特征的风险投资机构对企业投融资行为产生的影响不同。由于不同特征的风险投资机构存在一定的异质性,其投资管理策略也不尽相同,因而对企业投融资行为产生的影响也存在不同。本文研究得出了风险投资机构对企业发展有一定的促进作用,因此发展风险投资行业势在必行。最后,本文从法律法规、制度、人才等方面提出了发展我国风险投资行业的几点政策建议。