随着“超常规发展机构投资者”的号召被官方提出以来,中国的专业投资机构得到了飞速的发展,而这也拓宽了我国实体经济的融资渠道,助推了实体经济的发展。从已有文献来看,机构投资者的内涵是比较丰富的,已经有不少学者从机构投资者的异质性着手研究其对企业治理产生的影响以及可能的影响机制。当前在研究机构投资者对企业创新影响时往往是用机构投资者持股比例作为机构投资者持股的代理变量,实际上投资机构对企业的影响并不是单纯地从持股比例就能简单衡量的。在已有研究的基础上,选取了机构投资者中的证券投资基金数据来研究机构投资者对企业创新产生的影响以及可能有的影响机制,同时不同于以往文献,以证券投资基金重仓持股关系构建了上市公司的基金持股网络,研究基金持股网络中网络信息传播效率对企业的创新投入影响。本文总共分为五个章节:第一章节为引言部分,描述了本文的研究背景、研究价值以及存在的研究不足。在第二章节,罗列了本文理论分析所需的理论基础,包括了传统的委托代理理论、行为经济学中的前景理论和心理学中的羊群行为。在第三章中,本文通过理论分析得出了基金网络效率对企业创新的影响以及可能的传导机制,在提出了三个针对性假说后罗列了本文后续进行实证回归中涉及到的变量。在第四章实证了前文提出来的三个假说,同时进行了稳健性检验和内生性分析。结论和政策建议放在了第五章节。本文的创新点有以下几点:1、关于机构投资者和企业创新相关研究得到了进一步的拓展,从复杂网络出发构建了基金网络信息传播效率指标,研究基金经理相互交流效率对企业创新水平的影响。通过理论和实证两个角度发现机构投资者之间的信息传递效率高低也会对企业创新投入产生显著影响。2、通过理论分析本文认为在基金网络信息传播效率对企业创新投入影响过程中,企业管理者的风险规避情绪起到了重要中介作用,并且实证了该观点,为有效促进企业创新支出的政策提供了理论依据。缓解股东和经理人、基金份额持有人和基金经理之间的委托代理问题,改善基金管理者存在的羊群行为成了政策的落脚点。3、将基金持股网络的研究从上市公司和基金在资本市场上的表现拓展到企业治理方面。当前从基金持股网络出发研究股价波动、基金收益特征等方面文献比较多,更进一步地对公司治理如创新行为地研究还有所欠缺。4、鉴于机构投资者内涵十分丰富,不同类型的机构投资者对企业治理的影响不尽相同,为了让后面的政策建议更有针对性和操作性,本文聚焦于机构投资者中的证券投资基金,为了进一步提升研究的严谨程度,又只保留了证券投资基金中的主动管理型基金。因此本文的研究对象和研究结论都是非常聚焦的。