随着国内创业热潮的兴起和创业板市场的即将推出,创业企业的价值评估问题受到越来越多投资者的关注。创业企业的价值评估问题一直都是企业价值评估领域的重点和难点问题,创业企业的成立时间短、企业经营信息少、缺少可比性同类企业、大多处于赢利很少甚至亏损状态,这些特点导致创业企业难以用传统的价值评估方法进行企业价值评估。本文针对传统企业价值评估方法在创业企业应用中的缺陷,提出应该运用实物期权的方法来对创业企业进行价值评估,以更好地适应创业企业价值评估的特点。 论文首先分析了传统的企业价值评估方法,包括现金流量贴现法、经济利润法以及相对价值法；然后针对创业企业的特点,探讨了创业企业的价值评估特性,指出传统方法的缺陷；接着从期权原理和期权定价模型入手,引出实物期权的概念和方法,并对实物期权方法在创业企业价值评估中的应用进行了介绍；最后,通过案例分析的形式,运用传统现金流量贴现法和实物期权法相结合的方法,对-家首次公开发行的创业企业进行了价值评估,并与其市场价格进行了比较。 由于创业企业本身的特点和现实市场环境具有的不确定性,价值评估过程中的一些假设条件与实际情况可能会有较大差异,因此评估结果不可避免会产生一定的误差。在实际运用的过程中,应该更加深入地对企业的情况进行调研,对影响企业未来预期的主要因素做出更加合理的预测,以期使价值评估的结果尽可能的贴近企业实际,更好地为投资决策提供重要参考。 本文将实物期权方法在创业企业价值评估问题中的应用做了一些探索性的研究,可以作为风险投资基金、私募股权基金等产权投资者对创业企业进行投资决策时的重要参考依据,也可以为创业企业进行项目投资决策时作为参考。