随着传统货币政策工具对宏观经济调节效果的减弱,全球经济发展增速逐渐放缓。20世纪70年代的“滞胀”现象,90年代日本经济泡沫以及2008年金融危机后传统利率政策干预效果不佳,促使世界主要经济体纷纷探索新型货币政策工具刺激经济复苏。于是,预期管理作为增强货币政策有效性和调控市场经济走向的新兴工具进入政府和央行的视野。从2015年起,人民银行货币政策执行报告中就多次出现预期管理和引导预期用语。具体来看,央行通过实际行动和言辞沟通两种方式向市场传递信息,影响公众预期。不同于实际行动的“不可逆性”和“反应强烈”,言辞沟通通过告知未来政策方向、解读货币政策以及分析经济形势的方式表露央行意图,帮助公众了解经济政策走向,加快货币政策目标的实现。言辞沟通不仅能够提升货币政策有效性,还能影响微观经济主体的行为变化,从而对经济可持续发展产生作用。纵观已有文献,关于央行言辞沟通的研究较多集中于对货币政策实现效果的作用上,关注言辞沟通对企业行为个体影响的文献较少。即使部分文献关注到央行沟通对微观主体的作用,也少有文献针对央行言辞沟通对企业资本结构调整影响展开研究。本文通过梳理总结已有关于央行言辞沟通和企业资本结构动态调整的文献,分析两者之间存在的影响关系和传导机理,提出有关理论假说。运用文本分析法从货币政策执行报告等文本中提取信息,赋值后构建言辞沟通指数和实际行动指数。在此基础上,利用上市公司财务数据对两者内在关系进行面板回归,并分析了此效应在不同地区和企业下存在的异质性关系。研究结果发现,言辞沟通会通过稳定外部投资者情绪、减少企业短贷长投行为和缓解企业外部融资约束从而促进企业资本结构动态调整,且在言辞沟通和央行行动方向一致时影响更为明显。此外,央行对预期管理的关注程度也会加快企业资本结构的调整速度。上述效应在社会信任程度较高、地方政策不确定性较弱的地区,公司治理效率越高、分析师关注人数越多、民营企业、信息透明度和股权制衡度越高的企业更为突出。最后,货币政策的连续性、可持续性和协调性也会对言辞沟通和企业资本结构调整速度的正向关系产生影响。基于上述研究结论,政策建议强调从央行和企业两个视角出发。一方面,充分发挥言辞沟通引导预期的作用,加强央行沟通的有效性。形成稳定连续的货币政策预期,协调货币政策与各项经济政策间的关系。另一方面,发挥股权制衡作用,加强内外部监督管理机制提升公司治理效率。此外,还要完善资本市场信息披露制度,缓解企业外部融资约束,拓宽企业的融资来源渠道。