习近平总书记把创新作为推动人类社会发展进步的重要力量。同时十九大报告指出,要坚定实施创新驱动发展战略,加快建设创新型国家。创新作为国家发展和人类文明进步的第一动力,成为了当下的热点研究话题。本文选取了2007年至2020年A股上市公司作为样本,运用实证分析研究了管理者风险偏好与企业研发投入之间的关系,在研究相关文献时发现管理层持股也会对研发投入产生影响,因此尝试将其作为调节变量进行检验,检验管理层持股在其中起到的调节作用。在数据选择方面,本文内部控制数据来自迪博数据库,其他所有数据均来自于CSMAR数据库,在筛选掉不合格样本后,最终得到了有效观测值22085个,并运用STATA统计软件进行回归分析,经过异质性分析和稳健性检验最终得出结论。本文主要结论如下:（1）管理者的风险偏好程度与企业研发投入水平呈正相关关系,这点在检验中国上市公司数据时得到了验证。管理者个人的风险偏好驱使其做出更加大胆的研发投入,这也会让公司面临更高的风险。（2）对于民营企业,管理者风险偏好对研发投入的促进作用在高管持股比例更高的企业中更强,这点同样与假设情况一致,分析原因在于民营企业中的管理者面对更不确定的融资环境和承担更多的投资失败后果,所以管理层持股能够对管理层带来有效激励,促进管理层和企业利益的绑定,因此管理层的风险偏好能够更好的激发出来,更加积极参与企业投资活动,力求实现更高的经济利益。基于此,本文提出以下建议:（1）创新是增强企业核心竞争力必不可少的要素,所以对于企业而言要重视研发方面的投入,扩展未来发展的空间。但同时也要考虑自身情况,根据资金调节和发展规划来进行研发投入,避免盲目跟风行为。对于需要更多创新来提高竞争力的企业,可以考虑引入更高风险偏好的管理者,同时也要从监督和激励两方面入手,避免管理者的极端投资行为。（2）企业可以根据自身性质,来权衡给予管理层多大比例的股权激励,同时要加强对于高管团队权力的管理,重视内部监督机制和考虑引入外部监督者,促进企业投资机制规范化和效率化。（3）企业在选择管理者时,可以从多维度进行考虑,首先要分析目前企业能够投入资金的水平,以及承担投资失败风险的能力,评估未来期望的投资水平和产出,其次才是对管理者年龄、学历、经历、性格和心理进行综合评估,最后根据二者的交叉,选择出适合企业的管理者来完成企业愿景。本文的创新点在于:（一）研究角度方面,以往对于管理者的研究主要集中在性格、年龄、学历等背景方面,对于管理者性格和心理的相关研究相对匮乏。同时在研究高管对企业创新影响时,多从薪酬激励和监督机制入手,而本文将管理层风险偏好作为被解释变量,突破了传统的“理性人假设”,有助于企业在实际中能够运用相关结果。本文从公司层面和个人层面两方面对管理者风险偏好进行量化,分析其对于企业创新投资的研究,同时从高管权力、内部控制、企业性质三方面进行异质性分析,扩充了管理者风险偏好对企业创新影响的理论文献。（二）研究方法方面,与以往部分研究不同,本文在模型中加入了管理者风险偏好和管理层持股的交乘项,相较于以往研究更进一步分析了管理层持股的调节作用,揭示了对于民营企业,管理者风险偏好对研发投入的促进作用在高管持股比例更高的企业中更强,证实了管理层持股能够起到调节作用,当有更高风险偏好的管理者进入民企时,有更多持股比例的管理者会进行更多的研发投入,因此这对民企创新具有指导作用。（三）提出建议方面,本文从监管层、上市公司、投资者三个角度提出不同意见,区别与以往只针对公司自身提出建议而忽视了对外部监管层和投资者提供建议的做法。帮助监管者在应对不同风险偏好管理者、不同管理层持股比例以及不同性质企业时,指定相应的弹性政策,确保监管政策合理、有效运行。并通过对投资者提出建议来促进资本市场的健康发展。