中国上市公司的独立董事制度建设已历经十余年,关于独立董事制度在中国实践中的有效性问题一直受到实务界、学术界和监管层的关注,但学者们得到的结论之间存在着较大差异。依据Hambrick和Mason于1984年提出的“高阶理论”①,独立董事面对企业的复杂情境时通过特有的心理机制(价值观、认知模式和个性等)进行工作,独立董事的背景差异性理应会导致独立董事之间的行为呈现多样性。本文着重关注到本地任职这一常见的任职特征,以及该特征是否会影响独立董事的职能发挥和公司治理水平。考虑到高管薪酬业绩敏感性的提高能降低股东和高管人员之间的代理成本,实现高管薪酬契约内涵的激励相容,更好地缓解企业的代理问题,进而提高公司治理的有效性。此外,由于我国制度背景特殊,政治关联是一种十分重要的替代性机制,同时国有企业和民营企业制定高管薪酬契约的参照标准并不完全相同。因此,源于我国独特的上市公司制度背景,本文基于委托代理理论、高阶理论和声誉理论,结合规范和实证两种研究方法,探讨独立董事本地任职对高管薪酬业绩敏感性的影响,并进一步考察两者之间的关系是否会受到独立董事政治关联的影响,以及在国有企业和民营企业之间可能的差异。本文共分为五个章节。第一章为绪论,对研究背景和研究意义进行了介绍,并对国内外关于高管薪酬业绩敏感性影响因素、本地任职经济后果的相关文献进行了回顾和总结,最后阐述了本文的研究思路、研究方法和研究创新与特色。第二章为概念界定与理论基础,首先详细的对本文所涉及到的独立董事、本地任职、政治关联和高管薪酬业绩敏感性的概念进行界定,其次阐述了理论分析的基础理论,分别是委托代理理论、高阶理论和声誉理论。第三章为理论分析与研究假设,基于对我国上市公司高管薪酬现状和独立董事行业发展状况的分析,论述了独立董事本地任职影响高管薪酬业绩敏感性的作用机理以及政治关联和企业产权性质造成的差异,并提出本文的研究假设。第四章为实证检验,本文选取2008-2016年沪深交易所A股上市的14508个观测值作为研究样本,运用OLS回归方法,实证检验了本文提出的研究假设。第五章为研究结论、政策建议以及研究不足与展望。研究发现:(1)独立董事本地任职与高管薪酬业绩敏感性显著正相关,说明本地任职增强了独立董事监督职能的发挥,显著提升了高管薪酬契约有效性;(2)仅当独立董事具有政治关联背景时,独立董事本地任职与高管薪酬业绩敏感性显著正相关,表明政治关联显著强化了独立董事监督能力;(3)相对于国有企业而言,民营企业内独立董事本地任职对独立董事监督职能的提升效果更为明显。