财务会计信息与股价行为的关系研究是会计学界和金融学界的重要研究课题。我国近几年关于会计信息含量的研究非常少，重要成果集中在2000年左右，随着会计准则的不断改革，尤其是2007年1月1日上市公司开始执行新的会计准则，会计盈余的信息含量是否有了明显的增加，盈余信息对投资决策的指导作用是否有了明显的增强尚未经过系统的检验和分析。本文主要研究资本市场对新会计准则实施的反应，检验新会计准则的实施效果，从理解有效资本市场与行为金融学的交锋、理解证券价格的决定机制入手，梳理证券价格对会计信息反应研究的发展脉络和框架，探讨新会计准则的主要变化，结合新准则的公布，检验会计盈余的信息含量是否有了明显的提高，是否为我们的投资决策提供了更多的参考价值。　　 本文首先探讨会计信息价值相关性的研究基础，分析了有效资本市场理论和行为金融学理论对会计信息价值相关性的理论指导作用。接着以新会计准则开始实施为出发点，结合新会计准则改革的内容，检验会计盈余信息的市场反应。本文分别从会计信息的价值相关性的三种研究方法——信息观、计价观和契约观的角度，对新会计准则实施后会计信息的价值相关性进行了定量研究和理论推导，借此观察新会计准则的实施效果。　　 信息观的角度主要采用事件研究法。具体分为三个步骤，成交量检验、波动率检验和回归检验。检验的结果表明，新会计准则实施后，上市公司的盈余公告确实具有显著的信息含量。　　 计价观的理论框架下，本文首先应用费森-奥尔森模型进行新会计准则实施前后会计盈余信息含量的对比分析，结合新会计准则出台过程，考察2003年到2007年年报数据对股价解释力度的变化，结果显示每股净资产和每股收益对股价有很好的解释作用，且近几年解释力不断提高。其次，本文考察了规模、行业因素和收益质量对拟合优度的影响。实证结果表明规模大小与拟合优度成正比，即规模越大的公司，每股收益和每股净资产对股价的解释力越强。此外行业和收益质量的区别对R2有较大的影响。最后本文检验了基于盈利公告信息的套利可行性，基于P/B和P/E的信息可以获得不同的投资收益。　　 在契约观的理论框架下，本文从我国国有股存在的特殊性角度出发，从理论上构建了我国会计信息披露与资本市场发展的两层博弈关系：第一层是国有股的委托代理关系，其影响的是上市公司的实质业绩；第二层是会计信息披露过程中的博弈，其影响的是盈余信息质量的选择。通过契约观角度的分析，探究会计盈余信息价值相关性提高的另一种原因。研究表明会计信息质量的提高不仅有赖于会计改革制定出高质量的会计准则，而且要求改革提供有效的信息披露、市场监管、激励机制等支撑系统。　　 最后本文检验新会计准则国际趋同的必要性。应用计价观下的费森-奥尔森模型，检验同时发行A股和H股的上市公司的价值相关性的区别，即按照境内新会计准则编制的会计盈余的价值相关性是否明显低于按照境外准则编制的会计盈余的价值相关性。结果表明按照境内准则要求编制的盈余信息能很好地解释A股市场的回报率，而国际会计准则下的盈余信息对股价的解释能力却不强。因此制定会计准则在借鉴国际会计准则时，必须结合本国的经济环境，简单地要求从我国会计准则倒向国际会计准则的观点并没有得到有力的支持。