基于公司治理的股利政策研究

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本文简要地回顾了西方股利政策理论,分析了其局限性与不足,并指出公司治理状况是影响股利政策的重要因素。为系统地分析公司治理与股利政策的内在关系,本文建立了自己的分析框架;在该分析框架中,作者详细分析了现代公司中常见的四类代理问题与股利政策的相关性,得出结论:股利政策既是财务问题也是公司治理问题;股利政策最终表现为特定公司治理状况之下的博弈均衡。为验证上述结论,本文从公司治理的角度解释了美国、日本和我国股市的股利政策状况及其差异。针对我国的股利政策现状,本文指出其症结在于公司治理机制,并提出了相关的建议。
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