随着经济的发展,我国部分企业实力的增强,企业间的并购行为已经成为迅速实现企业扩张、扩大企业规模、增强企业盈利水平的重要手段,不仅包含了国内范围的并购,而且包含海外跨国并购,对于进一步增强我国民族企业实力起到了至关重要的作用。然而,对于企业价值评估是否能够给予以合理准确的判断是关乎并购定价的确定、甚至是并购能否成功的重要环节。目前而言,企业价值的评估方法主要有成本法、市场法、收益法,三种方法都有着固有的优点和缺陷,其中以收益法中的现金流折现法的使用居多。上世纪90年代,剩余收益法由于其集合了以往对未来预测以及传统的会计账面价值,不仅对未来收益的预测予以考虑,而且对净资产的因素考虑在内,在美国学术界引起了具有一定热度的研究。伴随着行业自身的发展,证券行业自上世纪90年代以来再次走进发展的低谷。为了更好应对全牌照混业经营时代的更大竞争,提升自身实力以及资本规模、提高行业竞争力,已成为一些证券公司的必然选择。本文通过以我国第二次证券行业的并购背景为基础,对我国迄今为止最大的证券行业并购案例——申银万国并购宏源证券进行分析,通过对剩余收益法与现金流折现法的评估过程及其结果的比较分析,从理论与实践角度进行研究,旨在说明剩余收益法优于现金流折现法的结论。本文共分五个章节构成,第一章,详细地阐述了本文的选题背景以及进行本领域研究的理论意义与实践意义。第二章,从并购、企业价值两个度,说明了本文在研究过程中涉及到的相关理论。第三章,对剩余收益法和现金流折现法进行了详细的描述,并对这两方法从应用效果进行评价。第四章,结合申万宏源案例,将剩余收益法予以应用,并与现在应用较广的现金流折现法进行比较。第五章,通过对申万宏源并购案例的应用,总结出剩余收益法对企业并购价值的应用建议。