混合并购以及混合并购后的多元化经营一直是理论界争议最大的并购类型。混合并购的绩效，经营风险等都是争论的热点问题。国际上，率先在美国发起的多元化经营浪潮是20世纪20年代左右，50-70年代达到高潮，可从80年代初期开始又出现了“归核化经营”的浪潮。1997年出现的东南亚金融危机，以及2001年出现的以安然公司为代表的美国和其他发达国家的系列公司财务舞弊事件，使理论界和企业界对多元化经营进行了进一步的反思，并形成了多元化具有较高的风险，企业从事多元化经营要慎重的共识。然而多元化作为一种普遍的企业成长方式，在大型企业的成长中仍然占据着重要的地位。 本文从战略角度分析企业混合并购的成本。并按时间顺序从并购动因、计划及实施成本、整合成本三个方面分别分析企业混合并购的战略成本。并以联想集团对石药集团的并购作为案例分析。最后，针对我国企业混合并购的实际情况，分析了失败者居多的原因，并提出了解决措施，为国内企业有效混合并购提供了具有一定参考价值的理论框架。