在互联网技术飞速发展的时代,中美两国领先欧洲成为全球互联网领域中的佼佼者,在中国的互联网产业中,网络直播平台的发展令人瞩目。电竞和游戏内容的快速发展为直播平台的内容创作注入活力;“直播+模式”对电商、公益、医疗以及教育等领域的渗透为直播平台跨领域发展提供机遇;技术如5G的商用、VR及AR技术的推广等也为直播平台升级赋能,这些均表明直播行业未来巨大的发展空间。与此同时,直播行业的高速发展吸引了资本的注入,与网络直播平台相关的风险投资和兼并收购等经济行为持续增加,越来越多的网络直播平台正在寻求上市,但国内外学术界对网络直播平台估值这一细分领域的研究还十分有限。基于此背景,结合网络直播平台的特殊性,探索和构建一种合理、有效且适用于网络直播平台的估值模型就十分重要。本文依据网络直播平台对用户的高度依赖性、轻资产特征明显以及经营的不确定性高等特点,采用修正的DEVA模型对网络直播平台估值,并结合虎牙直播作为案例说明该模型的适用性。首先,分析网络直播平台的行业发展特点、运营参与方及运营特征,总结网络直播平台的发展模式及行业特点。其次,探索网络直播平台的盈利模式并探究其价值增长的内在机理,总结网络直播平台创造价值的途径和机制,为评估模型的建立提供基础。最后,分析DEVA模型相较于传统评估方法在网络直播平台估值中的优越性,并从用户价值、企业价值与用户价值的关系、初始投入成本、付费渗透率四个方面对该模型修正,克服其在运用中的局限性,并引入非财务影响因素指标,探索构建修正的DEVA评估模型。本文的研究发现,当直播行业逐渐走向成熟,固定商业模式形成,网络直播平台大都处于成长期向成熟期过渡阶段时,企业的非财务影响因素对直播平台可持续发展的重要性愈发凸显,但DEVA模型中只考虑了初始投入成本和用户这两种参数。鉴于此,本文在DEVA模型中全面考虑网络直播平台的价值影响因素,并从企业的获流能力、发展能力、创新能力以及外部环境这四个维度对非财务影响因素进行归纳,采用层次分析法形成综合修正系数,对DEVA模型进行修正,以虎牙直播作为案例研究,并与收益法的估值结果作对比分析,总结该模型相较于传统评估方法的独特优势,也对其局限性提出一些看法。本文研究提出的修正的DEVA模型,适用于网络直播平台的价值评估,为网络直播平台估值提供新思路,也丰富了互联网企业价值评估的方法体系,对与网络直播平台相关的资本活动具有指导意义。