借壳上市于1934年首次在美国出现,由于其拥有上市成本低且拥有高成功率的优点,受欢迎程度也越来越高。受20世纪二三十年代在经济较为衰退的影响,一些上市公司的盈利能力及市场价值大幅下降,甚至面临着退市的风险,这都给部分未上市企业提供了借壳的契机。自1993年深圳宝安通过并购延中实业实现借壳上市以来,借壳上市这一现象在我国屡屡发生,越来越多的非上市企业希望通过借壳上市的方式来实现在证券市场上直接融资的目的。借壳上市为一些财力雄厚的非上市公司提供了上市途径和额外的融资渠道,大幅缩短了上市所需时间,促进了公司的可持续发展。一般来说,IPO上市和借壳上市是我国企业上市的两种主要途径。IPO上市通常适合资金实力较强的企业,而借壳上市可以降低上市的门槛,缩短融资时间的周期,因而适合众多资金实力不足的企业。从我国资本市场的层面上看,由于市场结构调整和经济政策变更的影响,非金融企业在证券市场上的融资并不顺利,资本市场中“壳”的数量将逐渐增加,选择借壳上市的企业将愈发增多。本文以浙报传媒的借壳上市为案例,采用理论分析与典型案例相结合的方法来探究企业借壳上市的动因以及成功上市后的绩效情况。在阅读大量文献的基础上,本文阐述了借壳上市的含义、主要模式、动因以及相关理论基础,并结合财务指标来分析浙报传媒借壳上市后的绩效情况,最后根据相关分析,得出有用的结论与启示。本文开篇介绍了选择借壳上市为研究方向的背景及意义,阐述了本文的思路与方法。在理论概述的部分提出了“壳”与“壳公司”以及借壳上市的概念。接着归纳总结了借壳上市的4种主要模式,包括资产置换、定向增发、换股合并和股权收购。采用竞争优势理论、协同效应理论、交易成本理论和市场势力理论作为分析的理论基础。在案例分析部分首先介绍了浙报传媒以及白猫股份的基本情况,阐述了浙报传媒借壳上市的整个过程,提出的浙报传媒借壳上市的动因包括拓宽融资渠道,获得宣传效应,国家文化产业扶持政策的支持,传媒业IPO上市的难度大以及整合集团内的优势媒体资源的需要。本文在分析浙报传媒借壳上市的绩效分析时,首先选取了从2010年到2014年的财务数据,即浙报传媒实现借壳前后五年的财务报表披露数据为样本来分析财务指标。同时从企业股价的波动和券商对浙报传媒股票的投资评级入手分析了借壳上市后的市场效应。本文最后得出的结论是,浙报传媒的成功离不开国家文化扶持政策的正确引导,同时拥有专业高效的经营团队以及正确的发展观念是浙报传媒成功的助力。此外,一个优秀的壳公司也是必不可缺的。浙报传媒的成功给了我们许多的启示,企业需要在合理利用政策优势的同时也要加强自身建设,借鉴同类公司的成功经验,寻找适合自身的上市路径。