股权众筹信息披露法律制度研究

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自2011年开始,互联网金融的逐渐兴起并快速发展,一种新颖的融资模式-众筹随之进入我国公众视野。来源于欧美发达国家的这种模式在我国的发展可谓“高开低走”,目前仍然处于不断摸索的初级发展阶段。信息披露是金融监管的重要手段之一,在构建投资者信任和营造良好投融资环境方面等方面效果显著,而基于股权众筹模式公开、小额、大众的特点,其信息披露不能完全适用我国现有的信息披露制度。因此,股权众筹信息披露制度具有其存在的特殊性与必要性。遗憾的是,股权众筹立法滞后,且目前尚未形成真正意义上的信息披露规则,而实务中的行业自律规范和股权众筹平台披露规则亦是参差不齐,约束力有限、强制力不足、缺乏可操作性等问题普遍存在。可以说,股权众筹信息披露制度亟待建立。一套适合我国股权众筹发展现状的完善的信息披露制度,可以为市场参与主体提供准确的指引,一定程度上遏制行业乱象,净化投融资环境,增强投资者信心,加速多层次资本市场的构建,从而保障金融创新、维护金融安全。本文除绪论和结论之外,主要分为四部分:第一部分为股权众筹信息披露制度的概论。该部分在引入股权众筹的概念和特征的基础上,明确提出了该制度应该包含的主要内容,另外还分析了股权众筹信息披露制度的功能,指出股权众筹信息披露制度在缓解信息不对称、保护投资者利益以及实施有效监管方面起到的积极作用。第二部分为美英两国股权众筹信息披露法律制度借鉴。该部分考察了美、英两国有关股权众筹立法概况及其信息披露相关规则,对比二者异同,总结了两国有关股权众筹信息披露的立法经验,为构建我国股权众筹信息披露制度提供了借鉴。第三部分为我国股权众筹信息披露法律制度存在的主要问题。该部分通过对我国股权众筹目前的监管情况进行梳理,发现立法滞后是股权众筹及其信息披露法律制度存在的首要问题,其次分析了相关规范性文件约束力不足的问题,另外也从实务中角度指出股权众筹平台信息披露规则存在信息披露主体不全面、内容不具体、时间不明确以及方式不规范等问题。第四部分为构建我国股权众筹信息披露法律制度的建议。该部分结合上述存在的主要问题,分别从加快立法、增强约束力、统一标准三方面提出了相关建议,特别是通过借鉴国外立法和我国实务经验,在统一披露标准方面,较为详细地提出了明晰披露主体、细化披露内容、明确披露时间、规范披露方式的建议。
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