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在过去的二十多年里,我国社会主义市场经济体制不断完善和发展,经济取得了举世瞩目的快速增长,作为市场经济主体的企业因此得到了一个广阔的发展空间,不断发展壮大,在规模和质量上都取得了长足的进步,许多企业进入了集团化的发展阶段,而且这种集团化表现为以母子公司制为基本结构的最具时代特征的企业集团。然而企业在走上集团化发展道路之后,由于管理幅度的限制、分支机构或子公司广泛的地域分布以及为了提高决策效率等原因,企业集团如何才能够对成员企业的经营状况依然了如指掌?在成员企业进行重大的投资决策时,处于核心地位的母公司如何判断这个决策是否有效?如何合理地评价各个成员企业负责人的业绩?企业集团整体是否还能够统一地按照集团母公司的规划顺利向前发展?如此等等,这些因素使集团化企业面临更加突出的财务风险。与此同时,在企业发展到一定的规模,处于特定的发展环境时,多元化经营成为其思考的战略议题,企业必须结合自身的内外部经营环境认真思索是否需要进行多元化,以及如何进行多元化。正如彼得·德鲁克所说:“多元化经营是一种复杂的现象。不管纯粹的集中经营多么合适,所有企业都必须彻底思索是否必须采纳多元化。”而时至今日,随着中国加入WTO,外部经济环境的变化及中国企业体制改革的不断深入,经营多元化的趋势日益明显,跨行业经营的情况大量出现,多元化经营确已成为一股不可抵挡的“洪流”风靡神州大地,越来越多的企业为了追求更高的增长、突破原有产业领域的空间限制或者基于其他原因,开始摆脱单一经营的束缚,投向更为自由广阔且变幻莫测的多元化“海洋”中“试水”。鉴于此,企业必须充分了解和把握集团化的组织形式、多元化经营的发展战略,既要看到它们在内外部经营环境中的有利因素,也要认真分析其带来的消极影响。一般来讲,一家企业发展到集团公司规模之后,由于集团化的组织形式,其内部形成多元法人主体结构,再加上多元化经营的发展战略,多元化经营的企业集团在理论和实践上可以一定程度地分散财务风险,其生存能力应该得到极大的改善,一般性质的市场风云变幻不再对多元化经营的企业集团构成生存危机。但是近几年来,三九集团“病变”、德隆崩盘、中航油事件等,总是一件接着一件上演,这些多元化经营的企业集团演绎着资金短缺、集团空心化、风险控制等各自不幸的失利原因,其核心仍然是企业集团在多元化的发展战略下,没有高度重视其面临的管理性风险——财务风险。因此,企业必须根据集团化、多元化经营的特点和自身的内外部经营环境,结合财务风险的相关因素,分析其财务风险的表现形式和具体的形成原因,并对此进行有效评估,适时制定相应的预防措施和解决办法,有效防止和化解企业集团多元化经营财务风险对企业经营预期的干扰和破坏,通过财务风险的有效管理服务于企业的发展战略,最终实现企业做大做强的目的。本文共分六个部分:第1部分:导论。介绍本文的研究背景、目的和意义,本文使用的理论工具和研究方法,以及论文的基本思路和逻辑结构。第2部分:企业集团多元化经营财务风险的基本概念。解释了企业集团、多元化经营、财务风险的基本概念,并分析了它们的主要特点以及相互关系。第3部分:企业集团多元化经营财务风险的表现形式。先分析企业集团多元化经营财务风险的表现形式:(1)负债风险;(2)内部资本市场风险;(3)内部财务整合风险;(4)内部财务控制风险;(5)财务信息风险。然后通过三九集团债务危机的案例介绍,进一步加以分析研究。第4部分:企业集团多元化经营财务风险的主要特点及形成原因。通过介绍企业集团多元化经营财务风险的主要特点,结合三九集团债务危机案例,分析研究企业集团多元化经营财务风险的形成原因:(1)超限负债以及负债的形成方式,严重威胁企业集团的收益预期和持续经营;(2)内部资本市场的资本配置效率不高,甚至违规配置;(3)财务资源整合困难,难以实现优化配置;(4)财务控制不到位,滋生腐败;(5)财务信息的真实性、准确性、及时性以及完整性差,容易导致决策失误。第5部分:企业集团多元化经营财务风险评估。通过解释企业集团多元化经营财务风险评估的基本概念,分析其主要特点,找出评估方法:(1)财务指标定量分析法;(2)定性因素分析法。第6部分:企业集团多元化经营财务风险的防范对策。鉴于企业集团多元化经营财务风险的复杂性和严重性,该部分介绍了财务风险的防范对策:(1)负债方面:数量适度,结构优化;(2)完善内部资本市场;(3)加强内部财务整合;(4)强化内部财务控制;(5)构建有效的财务信息系统。本文的主要观点:(1)企业集团多元化经营存在着较高的财务风险,必须积极予以防范。(2)加强财务风险管理是多元化经营的企业集团实现经营预期的重要保证。本文的主要贡献:本文通过企业集团多元化经营财务风险的探讨,结合具体案例的分析,提出了前述主要观点,该观点可以为财务风险管理提供部分参考,可以使管理人员在企业管理方面得到些许启示。