金融产品创新、金融衍生品的泛滥所造成的货币政策调控困境是困扰货币当局的紧迫课题。进入上世纪90年代后,金融产品创新最发达的美、日两国（特别是日本）货币政策最终目标屡屡不能实现,正是金融产品创新削弱货币政策有效性的最好佐证。如何排除或减弱金融产品创新的困扰以维持货币政策的有效性,已成为各国中央银行既现实又紧迫的中心课题。论文以美国次贷危机的金融产品创新视角为背景,尝试就金融创新中的金融产品创新进行全面深入分析,并探讨金融产品创新影响货币政策的系统理论框架,并实证研究金融产品创新对我国货币政策效应的影响,这是本文的主要贡献。论文首先界定金融产品创新的内涵,归纳出我国的金融产品创新的特点;然后从分析金融产品创新对货币供给和货币需求的影响入手,阐述了其对货币政策中介目标和货币政策传导机制的影响机理,由此得出:金融产品创新使得金融当局控制货币的能力大大降低,削弱了货币政策的效应。为了验证这一结论,本文选取我国居民消费物价指数CPI、国内生产总值GDP、货币供应量M₁（M₂）、金融机构各项贷款余额TL、金融产品创新FPI等变量,运用ADF单根检验、向量自回归VAR、脉冲响应、方差分解等计量方法,实证研究了金融产品创新对我国货币政策中介目标的选择和货币政策传导机制有效性的影响。实证结果表明,金融产品创新与货币供给量和贷款余额等中介指标之间具有协整关系,金融产品创新的单位冲击对经济增长、物价水平、货币供给量、贷款余额都具有长期影响,并且都会趋于平稳。在信贷传导机制作用下,金融产品创新有助于货币政策最终目标一物价稳定和经济增长;但是在以货币供应量M₁为中介目标的货币传导渠道下,金融产品创新则弱化了货币政策的效应。在此基础上,本文给出相关政策建议。